Что такое облигации

Откуда берутся высокодоходные облигации

Такие долговые бумаги выпускаются небольшими компаниями. Облигации — хороший способ получить финансирование, если компания не хочет или не может взять кредит в банке.

Чтобы инвесторы захотели вложиться в облигации небольшой компании, нужна повышенная доходность. Щедрые купоны — это премия за риск потерять деньги.

Вот примеры таких облигаций.

Солид-лизинг-БО-001-01, RU000A0ZZEA0. Купонная доходность — 13% годовых с выплатами раз в три месяца, текущая доходность — чуть меньше 13%, доходность к оферте — почти 13,7%.

Мясничий-БО-П01, RU000A0ZZAE0. Купонная доходность — 13,5% с выплатами раз в месяц, текущая доходность — около 13,5%, доходность к оферте — почти 13,6%.

Грузовичкоф-центр-БО-П01, RU000A0ZZ0R3. Купонная доходность — 17% с выплатами раз в месяц, текущая доходность — более 16,5%, доходность к оферте — около 14,5%.

Также высокодоходными облигациями могут стать бумаги компаний, у которых возникли серьезные проблемы. Купоны не очень большие, но облигации сильно дешевеют — их текущая доходность и доходность к погашению растут, если купить бумаги по сниженной цене.

Конечно, не факт, что эти проблемные бумаги в итоге принесут хоть какую-то прибыль. Можно много заработать, можно и все потерять.

Преимущества инвестирования в облигации

Одним из преимуществ размещения облигаций в вашем портфеле является то, что они являются относительно безопасными инвестициями. Облигационные ценности не имеют тенденцию колебаться так сильно, как цены на акции, поэтому они с меньшей вероятностью будут держать вас в ночных волнениях.

Еще одним преимуществом облигаций является то, что они предлагают предсказуемый поток дохода. Поскольку облигации выплачивают фиксированную сумму процентов два раза в год, вы, как правило, можете рассчитывать, что эти деньги поступят, как и ожидалось. Муниципальные и казначейские облигации предлагают дополнительную выгоду от уплаты безналоговых процентов в различной степени.

Кроме того, некоторым инвесторам нравятся муниципальные облигации, потому что они дают возможность инвестировать в сообщества. Когда вы инвестируете в муниципальные облигации, вы можете помочь улучшить местную школьную систему, построить больницу или построить общественный сад. Именно этот социальный аспект в сочетании с возможностью получения полностью необлагаемого налогом процентного дохода заставляет некоторых инвесторов отказываться от более высоких процентных ставок корпоративных облигаций и вместо этого вкладывать средства в муниципальные облигации.

Преимущества инвестирования в облигации для инвестора

Инвестиции в облигации могут быть весьма привлекательными для инвестора. В инвестиционных портфелях подавляющего большинства инвесторов всегда есть место для облигаций — и это неспроста…

Все дело в НЕОСПОРИМЫХ преимуществах инвестиций в облигации, которые мы по уже сложившейся традиции перечислим по пунктам:

. Практически полное отсутствие какого-либо инвестиционного риска;

. Отсутствие налогообложения доходов по облигациям;

. Возможность инвестирования в ценные бумаги (облигации), номинированные в ИНОСТРАННОЙ валюте, что позволяет снижать риски потерь от изменения валютных курсов.

Недостатки инвестирования в облигации для инвестора

Недостатки вложения средств в облигации, к счастью, также весьма немногочисленны.

На ум приходят всего два таких недостатка.

Во-первых, инвестирование в облигации не приносит сверхдоходов, что, впрочем, компенсируется их надежностью и безопасностью.

Во-вторых, в отличие от акций облигации не предоставляют инвестору каких-либо прав по управлению или контролю за предприятием.

Этот недостаток вряд ли является критическим, поскольку большинство инвесторов в общем-то и не претендуют на приобретение таких полномочий…

Отмеченные недостатки инвестиций в облигации, между тем, с лихвой «покрывают» преимущества, о которых мы вели речь ранее.

Как купить облигации

Учитывая, что акции торгуются на публичной бирже, их довольно легко покупать и продавать. Облигации, с другой стороны, не торгуются публично, а торгуются без рецепта, что означает, что инвесторы должны покупать их у брокеров. Казначейские облигации, однако, являются исключением – вы можете купить их напрямую у правительства США без посредников.

Проблема этой системы заключается в том, что, поскольку сделки с облигациями не осуществляются в централизованном месте, инвесторам сложнее понять, получают ли они справедливую цену. Например, брокер может продать определенную облигацию с премией (то есть выше ее номинальной стоимости), тогда как другой брокер может взимать еще более высокую премию.

К счастью, Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA) регулирует рынок облигаций в некоторой степени, публикуя цены транзакций по мере того, как эти данные становятся доступными, но инвесторы могут иногда испытывать задержки в получении этой информации. Это не причина не покупать облигации, но это то, что нужно знать.

Как работают облигации для чайников?

Чтобы объяснить принцип работы, нужно сначала ответить на 2 вопроса:

1. Зачем их выпускают?
2. Для чего нужны облигации?

Упрощенно, облигации — это долговая расписка. Деньги взятые в долг. Покупая долговые бумаги, владелец имеет право на получение прибыли за все время владения. Это как выплаты процентов по кредиту. Только основная сумма долга, выплачивается в конце срока обращения облигации.

Выпуск облигаций — это возможность привлечения дополнительных средств в компанию для определенных целей. Например, для финансирования новых проектов и дальнейшего развития. Взамен, компания выплачивает держателям определенный, заранее оговоренный процент от стоимости бумаги.

Для компании это выходит дешевле, чем брать кредит напрямую в банке под высокие проценты. Либо же не каждый банк способен обеспечить необходимой суммой.

Эмиссия (размещение) бумаг на долговом рынке решает обе эти проблемы. Можно привлечь очень много средств под более низкий процент.

Покупая облигации, можно получать прибыль в виде купонного дохода на весь период обращения бумаги. Очень напоминает банковский депозит. Только доходность выше. И продать ее можно в любое время, буквально за пару секунд. И что самое главное — без потери накопленных процентов.

Преимущества выпуска облигаций для эмитента

Целесообразность выпуска облигаций для эмитента диктуется целым рядом преимуществ. Рассмотрим их по пунктам.

. Минимальные сроки регистрации выпуска. Вся процедура может занять не более 15 дней. Гораздо дольше длится процесс размещения выпуска, на который повлиять бывает крайне затруднительно.

Здесь можно порекомендовать пользоваться услугами ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ участников рынка ценных бумаг, в том числе банков, оказывающих услуги по гарантированному размещению облигационных выпусков.

. Возможность распоряжаться аккумулированными в результате продажи облигаций средствами на протяжении достаточно длительного периода (от полугода и более), ограничиваясь лишь выплатами накапливаемого дохода в период обращения облигаций.

Данные выплаты существенно НИЖЕ размеров процентных ставок по кредитам.

Это объясняется тем, что доходы, полученные в результате использования кредитных средств, облагаются налогами, в связи с чем ставка налога закладывается в стоимость кредита.

Другими словами, кредит в размере, равном размеру облигационного займа, обойдется предприятию значительно ДОРОЖЕ.

. Небольшой размер ставки дохода при отсутствии сопутствующих банковских сборов и комиссий за обслуживание займа.

Это преимущество позволяет существенно компенсировать накладные расходы эмитента, связанные с выпуском облигаций.

. Необязательность соответствия ЖЕСТКИМ требованиям, предъявляемым банковскими учреждениями к получателям кредитов.

Данное обстоятельство существенно облегчает ПРОЦЕДУРУ выпуска облигаций.

Два главных плюса облигаций

Большим плюсом облигаций является их доступная цена. Номинальная стоимость большинства бумаг составляет всего 1000 рублей. Вторым плюсом является механизм начисления купонного дохода. Он накапливается у текущего держателя. Если Вы захотите продать свои ценные бумаги на бирже, то весь накопленный купонный доход не пропадет. Его автоматически заплатит Вам следующий инвестор.

Например, если накопленный купонный доход составляет 20 рублей, а облигация стоит 1010 рублей на бирже, то покупатель заплатит за нее 1030 рублей. В момент выплаты купона ему заплатят полный купон. В итоге в зависимости от срока владения все получили свои накопленные проценты.

В итоге можно сказать, что облигации являются аналогом банковского вклада, но с возможностью всегда его закрыть и не потерять накопленные проценты.

Более подробно про этот механизм можно прочитать в статье:

Риски инвестирования в облигации

Рисков инвестиций в облигации практически нет. Они обеспечивают гарантированный стабильный доход и не волатильны в своей цене, как акции. Обвалиться в цене могут лишь преддефолтные облигации или в случае крупных экономических потрясений. В остальных случаях Ваша кривая доходности будет стабильно расти.

Тем не менее есть риски у держателей этого класса бумаг

1. Риск повышения ключевой процентной ставки. В этом случае рыночная цена облигации пойдет резко вних. Но этот риск можно легко нивелировать просто купив краткосрочные ценные бумаги.

2. Риск дефолта. Для этого делаем диверсификация рисков путем покупки нескольких эмитентов.

3. Риск понижения кредитного рейтинга. Защиты от этого почти нет. Можно лишь снизить потери держа краткосрочные выпуски. Они мало упадут в цене.

Корпоративные облигацииТМК, выпуск 6

Эмитент — ПАО «Трубная металлургическая компания».

Оферта — 21 апреля 2020 года.

Доходность к оферте — 7,99% годовых без учета комиссий брокера.

Дневной объем торгов — около 1,2 млн рублей.

Компания производит трубы. Основной потребитель — российские нефтяники. В 2014 году у компании 70% кредитов были номинированы в долларах и евро, из-за скачка цен на валюту долг в рублях вырос. Сейчас 66% доходов уходит на выплату процентов. А ведь компании нужно еще платить налоги, выплачивать дивиденды и инвестировать часть средств в покупку оборудования и развитие бизнеса.

Текущий долг компании — около 182 млрд рублей, денежный поток — 34 млрд рублей. Отношение кредитов и займов к денежному потоку — 5,3. Руководство ТМК договорилось с иностранной компанией о продаже американской дочерней компании за 78 млрд рублей. Сейчас ждут разрешения американских властей. Руководство планирует потратить деньги на погашение долга. Компания прилично закредитована, но пока не допускала дефолтов.

Ликвидность и риски примерно такие же, как у облигаций группы «ПИК».

Основные риски

Под рисками мы понимаем возможность неблагоприятного результата. Всегда сохраняется вероятность невозврата займа.

При покупке облигаций важно учитывать следующие угрозы:

• дефолт. Банкротство эмитента чревато потерей вложенных средств. Избежать риска можно, если приобретать только обеспеченные бумаги;
• снижение ликвидности. Возможно при возникновении у эмитента финансовых проблем;
• инфляцию. Угрожает «съесть» доходы по ценным бумагам. Выгодно ли в таком случае покупать облигации? В условиях значительной инфляции лучше отложить инвестирование до лучших времен;
• изменение процентной ставки. Если средняя доходность по рынку вырастет, мы рискуем недополучить доход.

Что делать

Можно купить короткую облигацию, которую погасят через 3—12 месяцев, и получить доходность на уровне банковского вклада.

Чтобы размещать свободные деньги на брокерском счете, подходят именно короткие облигации. Рыночная цена облигаций может измениться, если изменятся ставки в экономике или у эмитента возникнут проблемы. И чем больше времени осталось до погашения облигации, тем сильнее может меняться ее цена. Чем меньше времени — тем меньше колебания цены. Лучше застраховать себя от того, что цена облигаций резко снизится после покупки.

Необязательно владеть облигациями до погашения. Если вы нашли подходящую инвестиционную идею, можно продать облигации и купить интересующий актив.

Теперь подробнее о подходящих инструментах: сначала гособлигации, потом облигации регионов и компаний, а в конце бонус — один ETF, который тоже подходит для размещения свободных денег на короткий срок. Все данные актуальны на 28 июня 2019 года.

Это не инвестиционная рекомендация. Все решения вы принимаете самостоятельно.

Термин “облигации” — что это простыми языком

Облигация (от англ. “bonds”) — это долговая ценная бумага, которая позволяет получать заранее установленный доход её держателям.

Главной целью этих ценных бумаг: кредитование эмитента. Компания выпустив и продав облигации инвесторам, тем самым берет у инвесторов в долг на какой-то срок. В день экспирации (погашения) эмитент обязан выкупить облигации по номинальной цене, иначе по этому выпуску будет объявлен дефолт.

Владельцы облигаций являются непосредственными кредиторами. Они дали свои деньги эмитенту под проценты. В период действия ценной бумаги они получают доход в виде купонов, который выплачивается раз в полгода, раз в квартал или раз в месяц. Даты выплат заранее известны, количество выплат выбирает сам эмитент.

Появляются они в результате эмиссии. Эмитентов можно квалифицировать следующим образом:

• Минфин (государственные, гособлигации). Выпускаются государством сериями. Их название Облигации Федерального Займа (ОФЗ). Сроки займа от 1 года до 25 лет. Средняя ставка доходности лежит на уровне текущей ключевой ставки ЦБ; Не облагаются налогом.
• Компании (коммерческие или корпоративные). Ставка по ним выше, но и риски больше; Купонный доход может облагаться налогом, если дата выпуска была до 2017 года.
• Города и области (муниципальные). Не облагаются налогом;

По сроку погашения их делят на

• Краткосрочные (до одного года);
• Среднесрочные (от одного года до пяти лет);
• Долгосрочные (свыше пяти лет);
• Бесконечные (не имеет срока погашения, в мировой практике это довольно редкий вид бумаги);

Поскольку доходность облигаций и срок погашения заранее известны, то инвесторы относит их к классу самых “спокойных” ценных бумаг. На сленге их называют “тихой гаванью”.

Могут быть номинированы в рублях, долларах и евро. Конечно, есть выпуски номинированные и в других валютах, но они не котируются на нашей бирже.

Примечание

Облигации выпущенные российскими эмитентами в долларах называются еврооблигациями.

Заключение

Когда мы инвестируем в облигации, мы одалживаем деньги организации, которая нуждается в капитале. Эмитент — это заемщиком/должником. Держатель облигаций — прямой кредитор.

Когда истекает срок погашения, эмитент выплачивает держателю обратно всю сумму займа. Параллельно с этим эмитенту капает процент в виде дохода по купону. Это основная прибыль кредитора.

В целом менее рискованные, чем акции, но более сложны в управлении, чем банковские депозиты. Поэтому связываться с ними или нет, зависит от целей, желания заработать и готовности изучить азы торговли на фондовых биржах, чтобы эффективно управлять портфелем, наращивая проценты.