Инвестиции и гарантии

Структурные продукты

Этот вид инвестиций может принести больше дохода, чем самые выгодные вклады и облигации. А вот вопрос,
насколько слабее при этом гарантии защиты инвестированных средств, требует некоторых уточнений. Структурные
продукты включают в себя односложные финансовые активы (депозиты, акции, облигации, валюты и т.п.)
и состоят из двух частей, защитной и доходной. Они могут иметь полную, частичную или условную
защиту капитала. Наивысшим уровнем гарантий возврата инвестиций обладают структурные продукты с полной защитой
капитала. Единственным значимым риском в этом случае становится вероятность дефолта того эмитента, который
составляет защитную
(базовую) часть структурного продукта. Точно такому же риску подвергается инвестор, который приобрел облигации
этого эмитента. Но доходность структурного продукта может в 2 или даже 3 раза превышать
доходности по облигациям,
так что преимущество первого очевидно.

Вывод: структурные продукты — отличная альтернатива облигациям и банковским вкладам.
Консервативным инвесторам лучше выбирать защитные
структурные продукты со 100% защитой капитала и гарантированным доходом.

Государственные облигации

Говоря о гарантии инвестиций в российские государственные облигации, нужно отметить, что в истории
России с 1991 года правительство всегда исполняло свои финансовые обязательства перед гражданами. В том
числе и в печально
известном 1998 году, когда по государственным краткосрочным облигациям и по облигациям
федерального займа частные лица (резиденты РФ) получили свои деньги. В отличие от иностранных
инвесторов и юридических лиц,
которых действительно затронула реструктуризация.

Если сегодня инвестор готов приобрести гособлигации на большой срок (от 2 лет), то ему не стоит
переживать из-за вероятного падения цен на них. Это происходит из-за дефицита денежной массы в экономике и из-за
инфляции. Инвестору важнее понимать, что он в любом случае вернет свои деньги при погашении облигаций, и это
помимо регулярных купонных выплат. Кроме того, в любой момент инвестор вправе продать свои облигации, выручив
за них
живые деньги. А увеличить доход от облигаций можно благодаря индивидуальному
инвестиционному счету : он будет добавлять 13%
(максимум 52 тыс. руб.) ежегодно в течение 3 лет за счет возврата НДФЛ.

Вывод: в России для частных инвесторов гарантии возврата инвестиций в государственные облигации
находятся на одном уровне с гарантиями инвестиций в депозиты крупнейших системообразующих банков
вроде Сбербанка и ВТБ. Если же брать для сравнения все прочие банки, то гособлигации гораздо надежнее.

Инвестиции на паузе

Законопроект о защите капиталовложений планируется принять до конца 2019 года, рассказал глава РСПП Александр Шохин. По его словам, для того чтобы документ начал действовать с 1 января 2020-го, может быть разработана его укороченная версия. Законы-спутники, нормативно-правовые акты и несколько десятков проектов постановлений правительства, сопровождающие основной документ, в таком случае представят позже.

Спешка обусловлена тем, что без закона о гарантиях у бизнеса из «списка Белоусова» нет стимулов к инвестированию в сферы, в которых заинтересовано государство, а это в первую очередь национальные проекты, пояснил Александр Шохин.

— Сейчас многие предприниматели решили дождаться нормативной базы, которая, с одной стороны, обеспечит стабильность ведения бизнеса, а с другой — четко определит стандарты поддержки, в том числе проектные, — заявил Александр Шохин.

Он добавил, что на стимулирование инвестиций целесообразно будет потратить избыточные средства Фонда национального благосостояния (когда его объем превысит 7% от ВВП страны, деньги из «кубышки» можно будет инвестировать).

Законопроект о СЗПК предусматривает заморозку регуляторных и фискальных условий для инвесторов, которые вкладываются в крупные мероприятия на срок от шести до 20 лет (документ есть у «Известий»). Такие правила игры предпринимателям предложат, если вложения собственных денег в новый инвестпроект составят 250 млн рублей для сфер здравоохранения, образования, культуры и спорта; 1,5 млрд рублей — для мероприятий в отраслях промышленности, сельского хозяйства и цифровой экономики; 5 млрд рублей — для вложений в ряд других сферах. Для остальных инвесторов документ предусматривает отсрочку вступления в силу законов, которые могут ухудшить реализацию проектов, на три года.

Однако на последнем заседании правительства законопроект одобрен не был — кабмин поддержал только основные подходы, предложенные Минфином, подчеркнул Александр Шохин. В течение следующих двух недель необходимо представить новую версию, обсуждение которой будет вынесено на заседание правительства. После того как документ будет принят, бизнес предъявит государству список проектов, который обсуждался в течение последнего года в рабочей группе под председательством министра финансов Антона Силуанова и Александра Шохина в РСПП (она появилась в ответ на так называемый список Белоусова).

Виды инвестиционных вкладов

Между разными типами инвестиционных вкладов нет четких различий, подобных тем, что отделяют вклады до востребования от срочных или целевых вкладов. Одни инвестиционные вклады имеют более консервативный, низкорисковый характер. Другие – обещают большую прибыль, но риски в них тоже растут.

Классифицировать инвестиционные вклады можно по степени влияния описанных в предыдущем разделе составляющих.

• Вклады с премией (платой) за риск. Обещают более высокую долю участия в инвестиционных прибылях, но меньшую защиту от падения цен.
• Вклады без платы за риск. Дают меньший заработок на инвестициях, но обеспечивают возврат первоначальной суммы.

Наличие или отсутствие названной платы не единственный показатель дохода от инвестиционных вкладов.

• Вклады с большей депозитной частью. Процентные ставки по таким инвестиционным вкладам сравнительно ниже.
• Вклады с большей инвестиционной составляющей. Ставки на депозитную часть этих вкладов выше.

По направлению инвестирования вклады тоже различаются. Инвестиционная часть вклада может быть размещена:

• в паевые инвестиционные фонды (ПИФы);
• в инвестиционное страхование жизни (ИСЖ);
• в накопительное страхование жизни (НСЖ).

Два последних инструмента менее известны, заслуживают отдельного описания, но тоже могут стать источником не ограниченного по величине дохода, при благоприятных обстоятельствах.

Разнообразие инвестиционных депозитов не ограничивается описанным. Определяют виды инвестиционных вкладов банки, они предлагают формы договоров, величину фиксированных ставок и направления инвестирования, а клиенты выбирают интересные для себя предложения.

Особенности инвестиционных вкладов

У инвестиционных вкладов есть свои особенности, не свойственные ни классическим депозитам, ни частным инвестициям.

1. Риски и прибыль от размещения средств на инвестиционном вкладе делятся между банком и вкладчиком.
2. Гарантирован возврат только депозитной части инвестиционного вклада. Инвестированные средства такой защиты не имеют.

Такой подход имеет свои преимущества:

• Процентная ставка по депозитной части инвестиционного вклада обычно выше, чем по иным вкладам.
• Инвестиции под руководством банка, в одобренные банком фонды, надежнее, чем самостоятельные инициативы рядовых вкладчиков.

Средняя ставка по инвестиционным вкладам выше, чем по другим депозитам. Может возникнуть вопрос: почему банки платят больше за этот вид вложений? Отчасти потому, что банковские организации получают премии за новых клиентов от инвестиционных фондов, и потому, что сами участвуют в прибылях от инвестирования.

Для инвестиционных вкладов нет детально разработанных правил и критериев. Банки довольно свободно обращаются с описанными выше условиями. Однако они обязаны исполнять нормы договора инвестиционного вклада.

Защита иностранных инвестиций

Когда инвестор вкладывает собственные деньги в инвестиционный проект, осуществляемый в иностранном государстве, он должен отдавать себе отчет в том, что такая его деятельность должна осуществляться в соответствии с нормами национального законодательства. Это обстоятельство само по себе связано с определенными рисками.

В то же самое время международные отношения в инвестиционной сфере имеют под собой прочный правовой фундамент. В настоящее время выработан четкий механизм, гарантирующий законные интересы иностранного инвестора. При этом по общему правилу ратифицированные нормы международного законодательства имеют примат над национальными законами.

Когда иностранная инвестиционная деятельность только проходила стадию становления, прежде всего решался вопрос правовых и финансовых гарантий. Естественно, что каждый владелец капитала был заинтересован в надежной, универсальной и работающей системе защиты собственных прав.

Страхование, как способ защиты

• страхование в рамках национальной страховой системы, принадлежащей стране, в которой осуществляются вложения;
• страхование в международной страховой системе.

Международное страхование инвестиций является достаточно сложной и формализованной процедурой. Подобные финансовые правоотношения между иностранными субъектами принято регулировать при помощи двухсторонних соглашений, которые заключаются на уровне национальных правительств заинтересованных государств.

В настоящее время не разработаны единые международные страховые нормы права. Это связано с огромным количеством особенностей, которые содержатся в национальных правовых системах. Их столкновение порождает большое число коллизий.

В то же самое время международные соглашения по защите инвестиций основываются на ключевом принципе о верховенстве права. В ситуации где государство, принявшее иностранные вложения, нарушает заключенный договор в дело вступает международный арбитраж.

Страхование иностранных инвестиций находится в ведении Международного агентства по гарантии инвестиций (МИГА).

Возможные корректировки

Законопроект будет доработан по нескольким направлениям, сообщил глава РСПП. Во-первых, необходимо решить, действительно ли будет действовать трехлетняя отсрочка на вступление в силу параметров, которые будут ухудшать условия инвестпроекта (например, повышение налогов). На фоне изменений в НК последнего времени представители бизнеса сомневаются в реалистичности этой инициативы.

— Обещания подобного рода прописываются в законопроектах, но в то же время мы видим, что Минфин и депутаты часто «подкручивают» налоговую систему. Такой «тюнинг» может испортить финансовую модель любого инвестиционного проекта, — посетовал он.

Кроме того, необходимо уточнить механизм входа инвесторов в крупные проекты. Это должен быть недискриминационный и конкурентный принцип: недопустимо, например, чтобы льготы предоставлялись тем, кто первый выразит желание вложить средства, пояснил Александр Шохин. Также государство должно публично представить критерии, по которым будет оказывать поддержку, и конкретизировать ее формы.

Пока многие члены правительства и вице-премьеры разошлись во мнениях относительно законопроекта, констатировал глава РСПП.

В пресс-службе Минфина вопросы «Известий» о доработке документа переадресовали в аппарат правительства. Там оперативно не ответили на эти вопросы.

У бизнеса действительно есть большой запрос на льготы в рамках закона о СЗПК, заявил сопредседатель предпринимательского объединения «Деловая Россия» Антон Данилов-Данильян.

— Мы участвовали в разработке последней версии законопроекта и считаем, что он улучшит инвестклимат в стране, — отметил эксперт. Он выразил надежду, что документ примут с минимальными изменениями.

Интерес со стороны бизнеса к законопроекту, безусловно, есть, согласился директор Института стратегического анализа ФБК Grant Thornton Игорь Николаев. Однако предприниматели прагматичны и всегда используют возможность получить льготы, действуя по принципу «попытка не пытка», подчеркнул он. При этом государство торопится с принятием документа, чтобы обеспечить выполнение целевых показателей. России нужно достичь прироста ВВП в размере 3,1% в 2021 году, и чиновники понимают, что без стимулирования частной инвестиционной активности это невозможно, пояснил Игорь Николаев.

Однако рассматривать инициативу Минфина следует в контексте ситуации в мировой экономике, так как крупные инвестиции всегда связаны с внешней конъюнктурой, добавил эксперт. На фоне глобального замедления темпов роста неизбежно падение спроса, а в этом случае льготы могут быть слабым подспорьем с точки зрения рентабельности проектов.

Российская реальность

Инвестиционная деятельность на территории России должна осуществляться в соответствии с нормами федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталовложений». В числе прочих положений данный нормативный документ определяет действующий механизм защиты инвестиций.

При этом международные соглашения, заключаемые Россией, гармонично имплементируются в нашу правовую систему. Другими словами, нормы этих договоров ни в коем случае не противоречат вышепоименованному федеральному закону. Напротив, они призваны дополнять его.

Таким образом, на территории Российской Федерации фактически реализована двухуровневая защита иностранных капиталовложений и инвестиций. С одной стороны, их защищают нормы национального инвестиционного законодательства. С другой стороны, подписанные международные соглашения.

Требования при открытии инвестиционного вклада

Процесс открытия инвестиционного депозита не представляет особых сложностей. Здесь понадобится только паспорт и заявление на открытие вклада, которое можно написать в отделении банка.

Однако требования российского законодательства к тем, кто имеет право открывать инвестиционные депозиты заметно строже. Для этого нужно:

• достигнуть совершеннолетия;
• иметь гражданство Российской Федерации или вид на жительство в ней;
• иметь постоянную работу и подтвердить это.

Такие требования не случайны – доходы от инвестиционной части вклада облагаются налогами по законам РФ. Взимать налоги гораздо удобнее с тех, кто постоянно проживает на территории России.

Если требования законодательства соблюдены, то для открытия инвестиционного вклада будет нужно совершить несколько самостоятельных действий:

1. Выбрать банк и подходящий вклад в нем;
2. Выбрать из предложенных банком вариантов способ вложения инвестиционной составляющей вклада;
3. Изучить и подписать договор с банком;
4. Внести средства в обе части инвестиционного вклада.

В процессе оформления инвестиционного депозита могут потребоваться и другие операции. Их необходимость и порядок совершения подскажут банковские работники.