Знаток Финансов

Нужны ли вам инвестиционные облигации Сбербанка (ИОС)?

Альтернатива

Серьезной альтернативой вложениям в облигации Сбербанка (учитывая критерии надежности и доходности) являются такие биржевые инструменты для физических лиц:

  • облигации федерального займа ОФЗ-Н с длительным сроком погашения;
  • облигации банков ВТБ, Альфа-банка, Росбанка, Россельхозбанка.
Название Доходность Цена Лет до погашения Купон, руб НКД, руб Дата выплаты купона Дата погашения
АльфаБО-13 5.1% 101.4 9.7 36.15 23.84 2020-03-12 2020-09-10
АльфаБО-14 3.8% 107.1 9.7 41.14 27.12 2020-03-12 2021-09-09
АльфаБО-15 7.0% 100.6 9.9 36.65 9.06 2020-05-26 2021-05-25
АльфаБО-12 0.0% 0.0 0000-00-00
АльфаБО-16 6.5% 102.6 11.6 38.89 33.12 2020-02-06 2022-02-03
АльфаБО-17 7.0% 104.11 11.7 47.37 27.07 2020-03-31 2021-09-28
АльфаБО-18 6.3% 101 12.0 47.12 45.31 2020-01-20 2023-01-16
АльфаБО-19 -5.6% 103.56 0.3 24.93 8.63 2020-05-08
АльфаБО-20 6.6% 100.8 12.4 43.38 10.73 2020-05-26 2020-05-26
АльфаБО-21 6.6% 101.3 12.8 41.86 23.11 2020-04-04 2020-10-04
АльфаБО-22 6.6% 101.3 12.9 40.61 10.87 2020-05-26 2020-11-25
АЛЬФА БО40 6.4% 101.15 13.2 36.85 28.59 2020-02-23 2021-02-23
АЛЬФА БО39 7.1% 100.56 13.2 36.85 25.98 2020-03-07 2021-09-07
Альфа-Б2Р1 6.0% 102.9 1.6 39.61 35.71 2020-01-31
АЛЬФА-Б2Р2 6.3% 104.65 1.8 44.87 18.15 2020-05-01
АЛЬФА-Б2Р3 6.4% 106.5 2.5 46.13 5.55 2020-06-22
АЛЬФА-Б2Р4 6.7% 102.33 1.3 42.87 21.08 2020-04-12
АЛЬФА-Б2Р5 6.7% 103.14 2.6 39.61 33.33 2020-02-08
Название Доходность Цена Лет до погашения Купон, руб НКД, руб Дата выплаты купона Дата погашения
РосбнБСО12 0.0% 4.3 0.1 2020-04-30
РосбнБСО13 0.0% 4.3 0.07 2020-04-30
РосбнБСО14 0.0% 4.3 0.05 2020-04-30
РосбнБСО15 0.0% 4.3 0.02 2020-04-30
Росбанк-А7 1.0% 100 4.7 5.01 3.26 2020-04-04 2020-04-04
Росбанк-А8 102.7% 90 5.7 5.01 3.51 2020-03-26 2020-03-26
РосбанкБ14 4.2% 99 6.3 4.99 1.78 2020-05-27 2020-05-27
РосбанкБ12 6.6% 100.11 6.9 32.84 8.08 2020-06-20 2022-12-20
РосбанкБ11 6.0% 101.58 6.9 32.84 8.08 2020-06-20 2022-12-20
Росбанк2P2 6.5% 100.84 0.4 50.89 15.32 2020-06-30
Росбанк2P3 0.0% 2.8 39.36 13.33 2020-05-31
Росбанк2P4 6.4% 104.83 2.0 44.87 0.98 2020-07-31
Росбанк2P5 6.4% 102.6 1.2 42.62 23.29 2020-04-26
Росбанк2P6 5.6% 105.77 3.1 37.85 29.17 2020-03-13

Что такое инвестиционная (биржевая) облигация

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Подробнее

В декабре 2016 года Сбербанк открыл книгу заявок на биржевые структурные облигации, которые он назвал Инвестиционными облигациями (ИОС). Их доходность привязана к различным индикаторам: индексы, курсы валют, акции, котировки товаров, процентные ставки и др. ИОС предусматривают гарантированную выплату номинальной стоимости при погашении в конце срока обращения. Продукт доступен для покупки в рамках ИИС.

При досрочном погашении получение дополнительного дохода не предусмотрено, выплачивается только базовый купон. Возврат 100% номинала при этом не гарантируется, продажа происходит по рыночной цене. Кроме того, условием досрочного погашения является наличие спроса со стороны других участников торгов. Ставка фиксированного купона известна заранее. А вот размер дополнительного дохода (т.н. условный купон) является плавающей и зависит от того, к какому рыночному индикатору он привязан.

Первый выпуск 2016 года был объявлен в объеме 1 млрд руб. (1 млн облигаций), срок обращения – 6 мес. Выплата купона была обусловлена курсом доллара на дату погашения. С тех пор было погашено несколько выпусков. Начав с 1 млрд рублей, Сбербанк вошел во вкус, и на 2019 год запланировал нарастить объем выпусков структурных облигаций до 60 млрд рублей. Примеры структурных облигаций ИОС представлены ниже.

ИОС с привязкой доходности к средней стоимости обыкновенных акций Сбербанка

Номинал облигации 1 000 руб.
Срок обращения 3,5 года (1 282 дней)
Расчет дохода Доход определяется по средней цене акций за период. Даты оценки: 28.03.2019. Дата промежуточной оценки — 1-ое рабочее число каждого месяца. Дата конечной оценки 01.09.2022
Потенциальная доходность 11.68% – по данным калькулятора на официальном сайте
Комиссия УК 0.01%
Возможность досрочной продажи В любой день торгов на МосБирже по рыночной цене

ИОС c эффектом памяти (купон накапливается и выплачивается в следующем периоде, когда условия выплаты сработают). Купон привязан к динамике цен на цветные металлы (медь, никель, палладий, цинк).

Номинал облигации 1 000 руб.
Срок обращения 3 года
Расчет дохода Купон 11%, рассчитывается с учетом изменения курса рубля к USD, выплачивается в конце каждого процентного периода при условии, что цена каждого из металлов на дату оценки равна или выше 95% от цены металла на 1 марта 2019 года. Даты оценки (окончание процентного периода): 21.02.2020, 22.02.2021, 14.03.2022
Потенциальная доходность 7.41% – по данным калькулятора на официальном сайте
Комиссия УК 0.01%
Возможность досрочной продажи В любой день торгов на МосБирже по рыночной цене

О том, как работает купон с эффектом памяти, показано на картинке ниже:

ИОС c эффектом памяти. Купон привязан к котировкам акций премиальных автопроизводителей (BMW, DAIMLER, PORSCHE)

Номинал облигации 1 000 руб.
Срок обращения 3 года
Расчет дохода Купон 11%, рассчитывается с учетом изменения курса рубля к USD, выплачивается в конце каждого процентного периода при условии, что цена акций на дату оценки равна или выше 90% от цены акций на 5 марта 2019 года. Даты оценки: 09.03.2020, 09.03.2021, 28.03.2022. Выплата купона: 16.03.2020, 16.03.2021, 04.04.2022
Потенциальная доходность 7.41% – по данным калькулятора на официальном сайте
Комиссия УК 0.01%
Возможность досрочной продажи В любой день торгов на МосБирже по рыночной цене

Плюсы и минусы

Преимущества инвестиций в фонд еврооблигаций Сбербанка:

  • надежность. Фонд работает с проверенными эмитентами. Вероятность, что они разом обанкротятся, крайне мала;
  • инвесторы могут получать ежедневные отчеты о доходности фонда и самостоятельно прогнозировать ситуацию на основе квартальных и годовых отчетов;
  • информацию можно получить в любой момент через интернет;
  • получение доходности, превышающей ставки банковских депозитов в долларах США.

Недостатки:

  • навязывание дополнительных услуг. Если вы инвестируете в ПИФ еврооблигаций в уполномоченном отделении Сбербанка, вы можете столкнуться с попытками персонала навязать вам дополнительные услуги. Для этого они нередко прибегают к полуправде и обману. Видимо, за это им идут щедрые премии. Однако, если вы инвестируете через интернет, от этих неудобств вы будете избавлены;
  • не самая высокая доходность. В менее известных фондах она часто бывает выше. Однако риска потерять свои деньги там гораздо больше.

Фонд или отдельные облигации

Инвестировать в фонд проще: не надо самостоятельно выбирать облигации, думать о долях разных бумаг, вручную реинвестировать полученные купоны. Кроме того, чтобы хотя бы примерно повторить индекс вручную, потребуется более 21 000 Р, а паи SBGB сейчас стоят около 1160 Р за штуку.

Минус фонда в том, что расходы на управление снижают доходность инвестиций. Еще один недостаток — то, что с дохода от продажи паев фонда, возможно, придется уплатить налог, а купоны ОФЗ налогом не облагаются. Налога можно избежать, если покупать паи на ИИС с вычетом на доход или использовать так называемую трехлетнюю льготу на брокерском счете — это льгота, которой планируете воспользоваться вы.

Отдельные облигации удобны тем, что можно выбрать нужные вам бумаги, например подходящие по дате погашения. Кроме того, вы получаете купоны, которыми можно распорядиться как угодно, а с фондом так не получится: он реинвестирует все купоны.

Фондом заведует управляющая компания, связанная с крупнейшим банком страны, — это достаточно надежно. Если УК решит закрыть фонд, то его активы будут распроданы, а деньги перечислены инвесторам. Вряд ли можно потерять деньги по вине фонда, но все же это промежуточное звено между вами и облигациями.

Альтернативы

Помимо Сбербанка, среди ПИФов, инвестирующих в еврооблигации, я бы выделил эти:

  • ВТБ;
  • Альфа-Капитал;
  • Открытие.
Название Суммарная доходность за 3 года комиссии
«Сбербанк – Еврооблигации» 15,88 % 2 % при владении паями от 0 до 180 дней

1 % при владении паями от 181 до 731 дня

0 % при владении паями свыше 731 дня

ВТБ 37,30 %  до 180 дней – 2 %, до 365 дней – 1,5 %, свыше года – 1 %
Альфа-Капитал 20,63 % до 180 дней – 2 %

до 365 дней – 1 %

более года – 0 %

Открытие 3,04 %
  • 2 % – при владении паями до 180 дней;
  • 1 % – от 1 до 2 лет;
  • 0 % – от двух лет

Это ПИФы крупных и надежных банков, поэтому риски по таким еврооблигациям будут так же невысоки, как и в Сбербанке.

Что такое ИОС: облигация или структурная нота?

При разборе ИОС напрашивается сходство с другим продуктом – структурной нотой с полной или частичной защитой капитала.

В случае с представленным на картинке юбилейным выпуском, банк прогнозирует повышение ключевой ставки ЦБ и на то, что платить инвесторам 11.77% ему не придется. На момент запуска продукта были в разгаре ожидания американских санкций. Это должно означать, что рубль пойдет вниз и ставка Центрального Банка будет повышена. Поскольку санкции были отложены, а инфляция держится в пределах заявленной ЦБ, у инвесторов, купивших юбилейный выпуск, есть неплохой шанс получить повышенный доход.

Владелец инвестиционной облигации получает профит, если в расчетную дату котировки базового актива пересекают определенный условиями рубеж или находятся в оговоренном ценовом коридоре. В некоторых бумагах, например, погашенном выпуске СберБ Б28R, чем ближе курс доллара к установленному значению, тем выше купон. Но, если котировки двинутся в нужную для инвестора сторону, но при этом превысят определенный порог (выйдут из коридора), выплаты купона не будет. Инвестор получит номинал и фиксированный купон 0.01% годовых.

Таким образом, инвестору предлагается сыграть в «угадайку» и померяться со Сбербанком аналитическими способностями. На развитых рынках, а вслед за ними и на российском, подобные комбинированные продукты используются давно. ИОС действительно похожи на структурную ноту с зашитым в ней опционом, когда сделанная ставка на рост/падение либо срабатывает, либо нет. Гарантия доходности не подтверждается и текстом договора. В примечаниях к его пунктам читаем:

И далее: «Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах. Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов».

В последнее время Сбербанк стал выпускать структурные облигации, фиксированный купон которых выше, чем 0.01. Это по идее должно повысить интерес инвесторов, которые получают шанс хотя бы частично компенсировать инфляцию. Например, 26 февраля 2019 Мосбиржа зарегистрировала новый выпуск ИОС_PRT_VOLCTRL-60m-001Р-63R с базовым купоном 0.62% годовых и дополнительным доходом, привязанным к волатильности ставки LIBOR (определяется по стоимости паев фонда, торгуемого на NYSE). 2 апреля 2019 размещаются облигации выпуска ИОС-GOLD_FIX-182d-001Р-66R, привязанные к котировкам золота. Их фиксированный купон составляет уже 4.62% годовых.

Новичку

Что такое ПИФ и зачем он нужен

ПИФы аккумулируют средства многочисленных частных инвесторов и вкладывают полученные суммы на более выгодных условиях, чем если бы участники инвестировали их по отдельности. Они являются неплохой заменой банковским депозитам. Более того, такой способ вкладывания средств становится все более популярным.

Доход от таких вложений может быть гораздо выше, чем по обычному банковскому вкладу. А еще такое инвестирование менее рискованное, чем самостоятельные вложения в ценные бумаги. Ведь имуществом фонда управляют специализированные компании. Они приобретают разные активы, чем снижают риски вкладчиков.

Преимущества и недостатки ПИФов

Преимущества паевых инвестиционных фондов:

Вкладывание денег в ПИФы имеет множество плюсов для инвесторов:

  • небольшую минимальную сумму для вхождения. Часто достаточно 1 тыс. руб.;
  • все данные об управляющих фонда всегда размещены в открытом доступе, и клиенты могут с ними пообщаться;
  • строго контролируются государством;
  • имущество управляющей компании обособлено от передаваемого ей в доверительное управление;
  • налоги оплачиваются только при погашении пая;
  • общедоступность. Инвестировать в ПИФ способен любой желающий.

Недостатки:

  • невозможность принимать решения по инвестициям. Они целиком лежат на плечах управляющей компании;
  • успешность инвестиций зависит от управляющей компании;
  • непредсказуемая доходность;
  • обязательная уплата НДФЛ;
  • на погашение пая требуется много времени. На это может уйти около 15 дней;
  • зависимость доходности ПИФов от кризисов и дефолтов. При экономическом спаде снижается и стоимость паев.

Риски

Главный риск кроется в возможности неисполнения эмитентами их обязательств по выплатам. Для потери денег нужно, чтобы эмитенты еврооблигаций, из которых состоит ПИФ, обанкротились.

Что влияет на уровень риска паевого инвестиционного фонда

К сожалению, нет гарантий, что клиенты фонда получат доход. Вот от чего зависит, заработают они или потеряют деньги:

  • опыт управляющей компании,
  • понимание происходящих в экономике процессов,
  • сезон,
  • кризис,
  • курс валют.

Что дают облигации Сбербанка физическим лицам?

Зачем покупать облигации, когда можно положить деньги на счет и получать годовые проценты? Этот вопрос волнует многих вкладчиков, которые не компетентны в вопросах инвестиций.

Дело в том, что процентные ставки по вкладам значительно ниже, чем фиксированный процент по облигациям. Например, годовой доход от депозитов составляет 6%, а с облигаций достигает 10-12% в зависимости от типа ценных бумаг. Еще одним преимуществом инвестирования в облигации является возможность в любое время вернуть деньги, продав облигации по номинальной цене.

Стоит ли покупать облигации Сбербанка? Мнения экспертов

В последнее время интерес населения к депозитам резко снизился по причине изменения процентных ставок. Поэтому граждане охотнее вкладывают свободные средства в ПИФЫ и пользуются иными пассивными продуктами банков, среди которых особой популярностью стали пользоваться облигации, выпускаемые Сбербанком. Это обусловлено высокой процентной ставкой в размере 8% для трехлетних облигаций. Вкладчиков привлекает и возможность свободной продажи ценных бумаг на биржевых торгах, не дожидаясь погашения.

Облигации, по мнению специалистов, – выгодный вариант инвестирования свободных средств

По мнению экспертов, этот продукт привлекает клиентов и по причине отсутствия налогов на купонный доход.

Кроме того, облигации выпускаются госбанками, что сводит к минимуму риск дефолта.

Покупка облигаций в Сбербанке.  Все минусы и плюсы

Как и любой банковский продукт облигации имеют свои преимущества и недостатки. Далеко не все рядовые инвесторы могут самостоятельно разобраться в нюансах. Поэтому мы постараемся кратко охарактеризовать этот продукт, как с положительной, так и с отрицательной стороны.

К неоспоримым плюсам следует отнести высокую доходность, которая превышает доход по депозитам в 1,5-2 раза.

На вторичном рынке облигации можно продать намного выгоднее.

И еще одним преимуществом является выплата процентов, которая осуществляется каждые полгода, в год раз или поквартально в зависимости от вида долговых бумаг.

Популярность облигаций возрастает и вытесняет с первых позиций депозитные вклады

Среди минусов покупки облигаций нужно отметить:

  • Изменение стоимости ценных бумаг в условиях нестабильной экономической ситуации.
  • Отсутствие гарантий возврата средств, поскольку здесь не действует страхование вкладов, как в случае с депозитами.

Чтобы сократить возможные риски, следует правильно выбирать облигации, обращая внимание на такие характеристики, как:

  • Уровень доходности.
  • Срок обращения бумаг.
  • Объем и периодичность выплат.

А также спрос на торгах и объем дневного обращения на бирже.

Как купить и продать облигации Сбербанка?

Сбербанк выпускает облигации федерального займа и корпоративные. Оба продукта предназначены для распространения среди населения и продаются в открытом доступе.

Услуга Сбербанк онлайн позволяет покупать облигации через интернет. Для этого нужно:

  • Войти в приложение и открыть индивидуальный или брокерский счет.
  • Перевести деньги онлайн на счет.
  • Приобрести облигации через приложение Сбербанк Инвестор.
  • А также ценные бумаги можно приобрести в любом офисе Сбербанка.

Если вложенные деньги потребуются до истечения срока погашения. Однако следует учесть, что их цена на момент продажи может быть ниже или выше номинальной стоимости. Все будет зависеть от спроса, который формируется на бирже. Предугадать повышение или понижение цены сложно. Часто она зависит от общей экономической ситуации в стране, колебания валютного курса и других нюансов, в которых обычному инвестору сложно разобраться.

Инвестирования в облигации – обеспечивает высокий уровень пассивного дохода

Однако в момент продажи инвестор не теряет прибыль в виде начисленных процентов. Получается, что даже при снижении биржевой цены, продавец не испытывает убытков. Номинальная стоимость плюс процент позволяет полностью вернуть вложенные в ценные бумаги деньги. Этим инвестиции в облигации выгодно отличаются от депозитного вклада.

Какой выпуск лучше и как его выбрать

Для частного российского инвестора выбор оптимальной облигации Сбербанка идет по алгоритму (пошаговая инструкция):

  1. Выбираем те облигации, у которых срок погашения составляет не более 3 лет. Это можно легко определить по карточке эмитента бумаги. Необходимо, чтобы срок действия облигации примерно совпадал с 3-летним льготным сроком ИИС.
  2. Выбираем те, доходность по которым выше ставки банковского депозита. Т.е. выше 6% годовых.
  3. Выбираем те, по которым производится выплата купонного дохода (промежуточного) не реже 1 раза в год. Для чего это нужно — чтобы получать прибыль от своих инвестиций и потом ее реинвестировать. Т.е. вкладывать снова в ценные бумаги, повышая тем самым общий объем своих доходов от вложений в облигации Сбербанка.

Приведенным в алгоритме критериям выбора более всего соответствуют облигации Сбербанка серий БО18, БО22, БО4R, БО52R.

Добавить комментарий