Первичное публичное размещение акций (IPO)

Что такое выход на IPO и порядок размещения

1. Предварительные работы.

Анализ результатов работы, производственных связей и денежных потоков, структуры организации; устранение недостатков, препятствующих обретению статуса публичной компании (за счет реорганизации, перехода на общепризнанные стандарты отчетности и пр.).

2. Поиск андеррайтера.

Обычно, это крупный, интернациональный банк, который будет заниматься организационным сопровождением IPO. Помимо этого, андеррайтер покупает акции до начала их торгов, обеспечивая тем самым приток капитала эмитенту и собственный заработок на разнице в стоимости бумаг.

4. Due Diligence.

Существуют разные понятия этого термина: проверка должной добросовестности, должная старательность, исследование достоверности и другие. В целом этот процесс можно назвать всесторонней оценкой состояния и развития компании с точки зрения финансистов, юристов, аудиторов. Цель — получение подлинных адекватных данных и исключение всякого рода неожиданностей.

5. Издание инвестиционного меморандума.

Он содержит развернутые сведения о предстоящем выпуске, кроме уточненной цены акций, объеме их предложения и предполагаемой суммы привлеченных средств (они указываются в последней версии меморандума). Этот документ иногда называют «приманкой», т. к. он содержит нужные сведения для информирования инвесторов и подготовки презентаций.

6. Road Show.

Это рекламная кампания (выездные презентации) о планируемом событии. Она предназначена для потенциальных вкладчиков и нацелена на продажу им выпускаемых бумаг до начала торгов. По итогам Road Show и ситуации на рынке происходит пересмотр стоимости акций.

7. Выбор биржи.

Известно такое мнение, что IPO более эффективно на мировых площадках, т. к. там сосредоточены основные капиталы. Последнее время привлекательным становится его проведение в Китае. Так, в 2016 г. Гонконгская биржа вышла в лидеры по размеру первичных предложений — $25,1 млрд, на втором месте Шанхайская — $17,4 млрд. Для сравнения: на Нью-Йоркской — $14,4 млрд, Лондонской — $7,8 млрд. Важным условием при выборе биржи считается территория, на которую рассчитана продукция эмитента, и цена вопроса (за рубежом размещение дороже). Например, «Детский мир» просчитывал выход на биржу в Лондоне и Гонконге, но в итоге планирует размещаться в феврале 2017 года на Московской площадке, отчасти потому, что среди его инвесторов уже есть фонды Китая и Саудовской Аравии.

8. Регистрация на бирже и в органах регулирования. Назначение даты IPO.

Подходящий момент для размещения может появиться не сразу. Причина — негативные тенденции в экономике или сфере деятельности; планы по параллельному выходу, озвученные другими игроками; летний период отпусков и иные обстоятельства, определяющие рыночные котировки и поведение инвесторов.

9. Одобрение проспекта эмиссии.

Это окончательная версия меморандума. В нее, кроме всего прочего, включаются данные, которых не было в предыдущих вариантах документа.

После одобрения проспекта начинается рыночная продажа ценных бумаг и балансировка их стоимости на основе спроса и предложения. Итоги выпуска освещаются в прессе.

Биржевые фонды на IPO

На просторах интернет-пространства я нашел несколько фондов, занимающихся первичным размещением на бирже:

• First trust US Equity opportunities (FPX);
• Renaissance IPO EFT (IPO).

Ликвидность фонда FPX выглядит предпочтительнее на фоне второго, скорее всего из-за того, что он основывается на индексе IPOХ-100.

В индекс фонда компании попадут только на седьмой день после начала торгов, если показатели соответствуют требованиям. Через 1000 дней фирму выведут из списка индекса. Исходя из этого, у фонда исключительно положительные показатели в сравнении с американским рынком ценных бумаг, включая кризис 2008 года.

В индекс фонда Renaissance включается 80 публичных компаний, проверенных по индикатору капитализации, и есть ограничение лимита в размере 10 % на долю активов.

В то же время специалисты не рекомендуют однозначно инвестировать только в фонды: инструментов на рынке очень много, лучше подходить к этому вопросу комплексно.

Процедура IPO

Сама процедура IPO достаточно сложная — она может занимать до года и даже более. Обозначу ее вкратце, не вдаваясь в подробности.

Чтобы произвести первичное публичное размещение, акционерная компания должна быть, прежде всего, прозрачной и открытой. То есть, она должна публиковать в открытом доступе свою финансовую отчетность и ключевые показатели деятельности, должна раскрыть сведения об учредителях и ключевых инвесторах, должна пройти внешний независимый аудит, который покажет, что бизнес перспективный и прибыльный, финансовое состояние в норме.

В подавляющем большинстве случаев процедура подготовки к айпио проводится компанией не самостоятельно, а с привлечением посредника — андеррайтера. Андеррайтером обычно выступает какой-нибудь банк, предоставляющий клиентам подобные услуги.

В ходе предварительных переговоров акционерное общество и андеррайтер определяют количество акций, которое планируется разместить при IPO, их цену, тип, совокупный размер капитала, который собственники хотят привлечь за счет айпио. Далее компания и андеррайтер подписывают договор о предоставлении услуги подготовки к IPO, после чего андеррайтер подготавливает специальный документ — инвестиционный меморандум, и подает его в государственный орган, в компетенции которого находится допуск акционерных компаний на открытый фондовый рынок. Например, в США таким органом выступает Комиссия по ценным бумагам (SEC), а в РФ — Центральный банк России.

Инвестиционный меморандум обязательно содержит следующую информацию:

• Суть и краткий обзор бизнеса компании;
• Финансовая отчетность за несколько последних отчетных периодов;
• Данные об акционерах компании;
• Данные о руководителях компании, вплоть до их биографии;
• Проблемы, имеющиеся в работе компании;
• Цель дополнительного привлечения средств;
• Перспективы развития бизнеса.

Уполномоченный орган проверяет всю предоставленную информацию, при необходимости — запрашивает дополнительные данные, и после согласования назначает дату IPO. К этой дате андеррайтер подготавливает все необходимые данные и… выкупает у компании планируемые к размещению акции до начала их айпио по договорной цене.

Для наиболее перспективных компаний андеррайтером могут выступать и сами фондовые биржи — они конкурируют за это право с банками. Размещение востребованных акций именно на конкретной бирже — это вопрос престижа и хорошая перспектива заработка на комиссиях и разнице в цене.

Перед началом IPO, когда акции уже находятся в собственности андеррайтера, он нередко даже проводит рекламную компанию, чтобы на момент старта торгов привлечь как можно больше инвесторов и установить как можно большую стартовую цену. Более того, иногда андеррайтеры продают акции инвесторам еще до начала IPO, тоже, разумеется, дороже, чем они их купили (планируемое и уже точно определенное айпио акций говорит о перспективности акционерной компании и повышает в цене ее ценные бумаги). Процесс предложения-покупки акций до IPO называется allocation и доступен только для крупных, стратегических инвесторов. На их привлечение и направлены рекламные компании, которые получили название Road Show.

Как заработать на IPO обычному инвестору?

Нельзя сказать определенно, что процесс участия в IPO рядового инвестора является хорошей тактикой заработка. В недавней истории есть как положительные так и отрицательные примеры. Среди удачливых эмитентов на российском рынке можно отметить Магнит, Мосбиржу и Алоросу. А неудачи при выходе на IPO настигла ТМК, Дальневосточного Морского Пароходства и ВТБ.

Обычно о готовящемся выходе на IPO той или иной компании бывает известно за несколько месяцев или даже год. Среднему инвестору очень сложно оценить возможность заработка на выходе компании на IPO, так как нужно глубоко проанализировать деятельность компании, учитывать экономическую и политическую ситуацию. Для этого у брокеров или консалтинговых агентств существуют услуги, заключающиеся в предоставлении информации о компании, которая скоро делает первичное размещение. Выгода для инвестора может быть в том, что после выхода на IPO, первоначальная цена акции может тут же измениться и довольно значительно. Если первичная цена акций окажется заниженной, то после выхода на биржу, цена вырастет и на этом можно будет заработать. Рыночный спрос и предложение на бирже будут искать баланс и сама-собой установится справедливая цена.

Но может случиться и так, что первичная цена окажется завышенной и после публичного размещения упасть. Рассмотрим теперь пример американской компании. После выхода на IPO акции компании Facebook обрушились в 2 раза. Казалось, что это самая неудачная инвестиция и от акций нужно избавляться. Но впоследствии акции стали расти и через год они вернулись к первоначальной цене, а еще через два года удвоились. Сегодняшние владельцы акций Facebook, купившие их на IPO считают эту покупку одной из лучших своих инвестиций.

Как вы видите на рисунке, вначале акции Facebook стоили 38 долларов, потом упали до 19, а потом уже росли не останавливаясь до сегодняшних дней.

Таким образом, покупка акций сразу после публичного размещения несет в себе как возможности заработать, так и потерять. Если подойти к этому с умом и тщательно изучать компании, претендующие на IPO, если выработать стратегию выборки компаний, то это непременно даст свои плоды и вы сможете стать успешным и богатым.

На выходе компаний на IPO может строиться ваша торговая система

Вам больше не нужно будет вникать в технические индикаторы, вроде RSI, Bollinger Bands и обращать внимание на дивергенции. Теперь вам нужно будет сконцентрироваться на финансовых показателях компании

Кому-то это покажется более легкой задачей.

Способы размещения ценных бумаг

Существуют первичный и вторичный рынки. Первичный – это размещение актива эмитентов в виде впервые выпускаемых ценных бумаг, где фактически происходит передача денег инвесторов владельцам компаний. На вторичном рынке ценные бумаги продаются и покупаются, причем не по одному разу, однако эмитенту от этих сделок уже не перепадает ни копейки.

Часто для развития и расширения бизнеса возникает необходимость в дополнительных заемных средствах. Один из способов привлечения таких средств – размещение первичного выпуска акций фирмы, или публичное IPO.

Ценные бумаги размещаются открытым или частным путем. В случае открытого размещения путем подписки покупателями акций могут быть сотни, а то и тысячи инвесторов.

Частное

При частном размещении акций число инвесторов ограничено. Этот способ не подвержен жесткому регулированию. Пример такого размещения – предоставление кредита предприятию страховыми фирмами.

Что такого полезного дает IPO эмитенту?

Публичная продажа ценных бумаг несет в себе много выгод:

1. Привлечение менее дорогого, чем кредит или облигации, капитала, который не нужно возвращать. Например, GM получила в 2010 году $23 млрд, Facebook двумя годами позже — $18,4 млрд.
2. Повышение имиджа за счет листинга на известных биржах. В Лондоне, например, размещались ВТБ, Мегафон. В Нью-Йорке — Twitter.
3. Появление известности, узнаваемость бренда, увеличение потока клиентов. Так, до проведения IPO в 2011 году на NASDAQ, Яндекс хорошо знали только у нас в стране.
4. Рост ликвидности акций за счет открытой купли-продажи на бирже.
5. Защита от рейдерства, т. к. при внушительном количестве миноритарных владельцев трудно собрать пакет акций для получения решающего голоса.
6. Усиление прозрачности деятельности и документации эмитента и рост доверия к нему со стороны вероятных партнеров и кредиторов.
7. Привлечение на работу известных топ-менеджеров за счет наличия опционов.
8. Возможность выгодной продажи части или всего бизнеса на пике стоимости акций.

Преимущества и недостатки

преимущества

Когда компания перечисляет свои ценные бумаги на общественном обмен , то денежные средства , уплаченные инвесторам для вновь выпущенных акций идут непосредственно в компании (первичное размещение), а также какие – либо ранние частных инвесторам , которые решили продать все или часть их запасы (вторичные размещения) как часть более крупного IPO . IPO, таким образом, позволяет компании задействовать широкий пул потенциальных инвесторов , чтобы обеспечить себя капитал для будущего роста, погашения задолженности или оборотного капитала. Компании по продаже обыкновенных акций никогда не требуется , чтобы вернуть капитал своих публичных инвесторов. Те инвесторы должны терпеть непредсказуемый характер открытого рынка для определения цены и свои акции. После IPO, когда акции торгуются свободно на открытом рынке, деньги проходят между государственными инвесторами. Для первых частных инвесторов , которые решили продать акции в рамках процесса IPO, то IPO представляет собой возможность монетизировать свои инвестиции. После IPO, когда акции торгуются на открытом рынке, инвесторы , владеющие крупные пакеты акций могут либо продать эти акции по частям на открытом рынке или продать крупный пакет акций непосредственно населению, по фиксированной цене , через вторичный рынок предложение . Этот тип размещения не Разводняющий так не создается никаких новых акций.

После того, как компания зарегистрирована, она может выпустить дополнительные обыкновенные акции в ряде различных способов, один из которых является продолжение по размещению . Этот метод обеспечивает капитал для различных корпоративных целей за счет выпуска собственных средств (см акций разбавление ) без каких – либо долгов. Эта способность быстро поднять потенциально большие объемы капитала из рынка является одной из основных причин многие компании стремятся огласку.

IPO согласовывает ряд преимуществ ранее частной компании:

• Расширение и диверсификация капитальной базы
• Включение дешевого доступа к капиталу
• Увеличение экспозиции, престиж и имидж
• Привлечение и удержание более эффективного управления и сотрудников путем участия жидкости собственного капитала
• Облегчение приобретения (потенциально в обмен на акции складочном)
• Создание нескольких возможностей финансирования: собственный капитал, конвертируемый долг , дешевле банковских кредитов и т.д.

Недостатки

Есть несколько недостатков завершив первичное публичное размещение акций:

Существенные юридические, бухгалтерские и маркетинговые затраты, многие из которых продолжаются
Требование о раскрытии финансовой и деловой информации
Значимое время, усилия и внимание руководства
Риск того, что требуется финансирование не будет повышен
Широкое распространение информации, которая может оказаться полезной для конкурентов, поставщиков и клиентов.
Потеря контроля и сильнее агентских проблем в связи с новыми акционерами
Повышенный риск судебного разбирательства, в том числе частных акций класса ценных бумаг и акций акционера производных

история

Двор Амстердамской фондовой биржи ( Берс ван Хендрик де Кейзер   ) по Эмануэль де Витте , 1653. Современные IPOs имеют свои корни в 17- м веке Голландская республика , родина первого официально в мире перечисленных публичной компании , первый формальная фондовая биржа и рынок .

Dutch East India Company (также известный под аббревиатурой « ЛОС » на голландском языке), первый официально перечисленных публичной компанией в истории, в 1602 году ЛОС провела первую записанную в мире IPO, в его современном понимании. « Огласку » позволила компании поднять огромную сумму в 6,5 млн гульденов .

Самая ранняя форма компании, выдавшая общественные акции была случаем публиканов во время Римской республики . Как и современные акционерные компании, публикана были юридические лица , независимо от их членов, собственность была разделена на акцию, или парьтесь . Существует доказательство того, что эти акции были проданы публичным инвесторам и торгуются типа более-внебиржевом рынке в форуме , недалеко от храма Кастора и Поллукса . Акции колебались в цене, стимулируя активность спекулянтов или квесторов . Mere доказательства остаются цен на которые парьтесь были проданы, характер первичного публичного размещения акций, или описание поведения фондового рынка. Публиканы потерял благосклонность падения республики и рост империи.

В начале современного периода, голландцы были финансовые новаторы , которые помогли заложить основы современных финансовых систем. Первый современный IPO произошел в марте 1602 , когда голландская Ост – Индская компания предложила акции компании общественности с целью привлечения капитала. Dutch East India Company (VOC) стала первой компанией в истории выпустить облигации и акции от акций для широкой публики. Другими словами, VOC был официально первой публичной компанией , потому что она была первой компанией, которая когда – либо фактически перечислены на официальном фондовой бирже . В то время как итальянские города-государства произвели первые переводные государственные облигации, они не развивали другой ингредиент , необходимый для создания полновесного рынка капитала : корпоративные акционеры. Как Эдвард Стрингхэм (2015) отмечает, «компания с переводными акциями восходит к классическому Риму, но они, как правило , не непреходящие усилия и никакого значительный вторичный рынка не существовал (Нил, 1997, стр. 61).»

В Соединенных Штатах, первый IPO был публичное предложение Банки Северной Америки около 1783.

Удачные и неудачные IPO

В том, насколько удачным или неудачным было размещение на бирже, можно судить только после реальных продаж ценных бумаг.

Оценивается, активно ли проводятся операции с отдельно взятыми акциями компаний на вторичном рынке, оправдались ли ожидания инвесторов, получена ли прибыль. Очень трудно заранее сделать прогнозы котировок ценных бумаг, которые могут как вырасти, так упасть в зависимости от различных факторов.

Примеры удачных размещений:

1. Социальная сеть Facebook на момент размещения в 2012 г. продавала акции по $38, но полгода цена упала вдвое. Сейчас ценные бумаги стоят $170, и тот, кто вложился в Facebook года три-четыре назад, я думаю, очень доволен.
2. Акционерное общество АЛРОСА в 2013 г. на момент размещения продавала ценные бумаги по 35 рублей. После торгов цена поднялась на 40 % – до 49 рублей, далее курс дошел до 108,55 руб. В 2017 году цена снизилась до 82 рублей, что в любом случае выше номинальной цены более чем в 2 раза. Здесь тоже инвесторы полностью окупили затраты.

Но есть и неудачные примеры, когда огромная подготовительная работа, обширная реклама не помогает, и получается вот так:

1. Российский коммерческий банк «Внешторгбанк» в 2007г. разместил акции по 13 копеек за штуку. Через полгода рынок серьезно обвалился, временами котировки ценных бумаг доходили до 2–3 копеек за акцию. Сейчас ценные бумаги Внешторгбанка торгуются на уровне 5–6 копеек. Естественно, инвесторы разочаровались в покупке, хотя ожидания при размещении были позитивными.
2. Акции BATS Global markets (компания провела размещение в 2012 г. на собственной биржевой площадке) в первые секунды торгов упали с $15 до $0,4. Через некоторое время торги были отменены, а инвестиционный банк Morgan Stanley потерял более 7 млн долларов.

Крупнейшие IPOs

Компания	Год IPO	Количество	с учетом инфляции
Alibaba Group	2014	$ 25B	$ 26 млрд
SoftBank Group	2018	$ 23.5B	24 $ млрд
Сельскохозяйственный банк Китая	2010	$ 22.1B	$ 25000000000
Промышленный и Коммерческий Банк Китая	2006	$ 21,9 млрд	$ 27000000000
American International Assurance	2010	$ 20.5B	24 $ млрд
Visa Inc.	2008	$ 19.7B	$ 23000000000
Дженерал Моторс	2010	$ 18.15B	$ 21000000000
NTT DoCoMo	1998	$ 18.05B	$ 28 млрд
Enel	1999	$ 16.59B	$ 25000000000
2012	$ 16.01B	17 $ млрд

Правительство Саудовской Аравии рассматривает возможность IPO в Saudi Aramco и продаже около 5% из них. IPO было предсказано Forbes , чтобы иметь цену $ 100 миллиардов долларов.

Показатели

В 2006 году во всём мире было проведено 1729 IPO на сумму 247 млрд. долларов США. В 2007 году ожидалось существенное превышение этого показателя. Лидерами по сумме сделок являются США и Китай. Крупнейшее IPO в 2010 году провёл китайский банк Agricultural Bank of China, который привлёк 22,1 млрд долларов США, однако новый рекорд был установлен китайской компанией Alibaba.

Настоящий бум IPO связан с выходом на рынок «доткомов» в конце 90-х годов XX века — в рекордном 1999 году на рынок впервые вышли свыше 200 компаний, которые привлекли около 200 млрд долларов США.

Первой российской компанией, разместившей в 1997 году свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), стало ОАО «ВымпелКом», торговая марка «Билайн».

В —2007 годах в России наблюдается взрывной рост количества IPO. За это время свои акции на российских и западных рынках разместили такие компании, как «Калина», «Иркут», «Седьмой континент», «Лебедянский», «ВТБ», «Арсагера» и т. д. В 2006 году состоялось проведение рекордного IPO государственной нефтяной компании «Роснефть» (10,4 млрд долларов США).

24 мая 2011 года состоялось IPO Российской интернет-компании «Яндекс», в ходе первой торговой сессии на американской бирже Nasdaq её акции прибавили в цене 55,4 %. По объёму привлеченных средств (1,3 млрд долларов) IPO «Яндекса» стало вторым среди интернет-компаний после , которая в 2004 году привлекла 1,67 млрд долларов США.

18 мая 2012 года социальная сеть «» разместила свои акции в рамках IPO по $38 за бумагу, верхней границе ценового диапазона. Таким образом стоимость активов компании, составила $104 млрд, а привлеченная сумма — $18,4 млрд. IPO «Facebook» — крупнейшее среди размещений технологических компаний и самое крупное в США с момента размещения Visa, которая привлекла в 2008 г. $19,7 млрд.

18 сентября 2014 года состоялось размещение китайского онлайн-ретейлера Alibaba, и 19 сентября американские депозитарные акции появились на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BABA. После исполнения андеррайтерами опциона greenshoe это IPO стало самым крупным в мире, объем привлеченных средств составил 25 млрд долларов, цена размещения — 68 долларов за акцию.

IPO в России

IPO в России тоже имеет место — периодически на фондовый рынок выходят новые компании, акции которых попадают в листинг на Московской бирже. Однако, практика показывает, что многие российские компании предпочитают проходить процедуру IPO за границей и выводить свои акции на европейские, американские и даже китайские биржи. Причина этого проста: на этих рынках больше перспективных инвесторов, которых можно привлечь в свой бизнес. Да и крупные российские инвесторы и бизнесмены, как известно, держат основную часть своего капитала за рубежом. На сегодняшний день, с введением и постоянным наращиванием санкций, эта тенденция видна еще сильнее.

Но обратной тенденции, конечно же, нет: западные и китайские компании не торопятся искать инвесторов в России, поэтому российские инвесторы, желающие купить акции зарубежных компаний на IPO, выходят на фондовые биржи других стран.

Этапы IPO

Отчуждение ценных бумаг эмитента в пользу приобретателей в результате сделанного первичного публичного предложения является заключительной стадией целого ряда действий и процедур, которые совершает эмитент с целью максимально эффективной продажи предлагаемых ценных бумаг на рынке. В общих чертах, IPO включает в себя следующие этапы:

• Предварительный этап — на данном этапе эмитент критически анализирует своё финансово-хозяйственное положение, организационную структуру и структуру активов, информационную (в том числе, финансовую) прозрачность, практику корпоративного управления и другие аспекты деятельности и по результатам этого анализа стремится устранить выявленные слабости и недостатки, которые могут помешать ему успешно осуществить IPO; данные действия обычно совершаются до окончательного принятия решения о выходе на публичный рынок капитала.
• Подготовительный этап — если по итогам предварительного этапа с учётом устранённых недостатков перспектива IPO оценивается эмитентом положительно, то процесс IPO переходит на новый этап — подготовительный, во время которого:
  • Подбирается команда участников IPO (выбирается торговая площадка, партнеры (консультанты, брокеры, андеррайтеры), с которыми окончательно согласовывается план действий и конфигурация IPO.
  • Принимаются формальные решения органами эмитента, соблюдаются формальные процедуры (например, осуществление акционерами преимущественного права покупки) и составляются формальные документы (проспект ценных бумаг).
  • Создается Инвестиционный меморандум — документ, содержащий информацию, необходимую инвесторам для принятия решения (например, цена за акцию, количество акций, направление использования средств, дивидендная политика и т. п.).
  • Запускается рекламная кампания (в том числе, «гастроли» (road-show)) с целью повышения интереса потенциальных инвесторов к предлагаемым ценным бумагам. Road-show — серия встреч представителей компании с потенциальными инвесторами, на которых осуществляется презентация компании, основных показателей её деятельности и характеристик размещения акций.
• Основной этап — во время основного этапа происходит собственно сбор заявок на приобретение предлагаемых ценных бумаг, прайсинг — определение цены (если она не была заранее определена), удовлетворение заявок (аллокация) и подведение итогов публичного размещения (обращения).
• Завершающий этап (aftermarket) — начало обращения ценных бумаг и, в свете него, окончательная оценка эффективности состоявшегося IPO.

Как правило, первичное размещение акций проводится с привлечением:

• инвестиционных банков или инвестиционных компаний в качестве андеррайтеров и организаторов размещения;
• юридических компаний в качестве консультантов организаторов и/или эмитентов;
• аудиторских компаний;
• коммуникационных агентств в качестве PR/IR консультантов размещения.

Ещё один элемент, предшествующий IPO, — публичное объявление о размещении.

Что такое IPO?

Если вы читаете экономические и финансовые новости, то наверное уже не раз видели заголовки вроде «Компания … провела IPO». Что здесь имеется в виду?

Существует два типа акционерных компаний: частные и публичные (или закрытые и открытые, как называли ранее). Частное акционерное общество распределяет выпущенные акции среди своих учредителей — ограниченного круга лиц, без вывода их на биржу. Публичное акционерное общество эмитирует акции и размещает их на фондовой бирже, где их может купить любой желающий инвестор. Соответственно, в первом случае капитал акционерной компании ограничен возможностями ее учредителей, во втором случае — нет.

IPO расшифровывается как Initial Public Offering (что в дословном переводе означает Первичное Публичное Предложение, литературно переводят как Первичное Публичное Размещение). В русском языке этот термин произносят как «айпио», реже — «ипо».

Для проведения IPO акций компания должна соответствовать условиям, определенным законодательством, и пройти специальную процедуру.

Особенности публичного размещения акций государственных компаний и банков

Физические лица подают заявки двух видов: конкурентные (с указанием цены, которая подходит инвестору) и неконкурентные (без указания цены). Неконкурентная заявка гарантирует покупку на указанную сумму, тогда как конкурентная заявка может отклонена, если заявленная цена окажется ниже объявленной банком или компанией цены.

Акции государственных компаний и банков можно сравнить с покупкой государственных облигаций или с банковским депозитным вкладом. Такие покупки хороши тем, что они гарантированы правительством, и государство заинтересовано в распространении их среди населения.

Первичное размещение и частные инвесторы

IPO выгодно компаниям, чьи акции реализуются, и фондовым биржам.  А как же частные инвесторы? Стоит ли им вкладываться в момент первичного размещения? В этом вопросе многое зависит от конкретных обстоятельств. Одни акции после IPO демонстрируют быстрый рост, другие – падают в цене. Динамика зависит от многих фундаментальных факторов.

Существует одна закономерность: в первые часы и дни после IPO обычно на рынке наблюдается крайне высокая волатильность. Котировки акций скачут как необузданный мустанг, поэтому для малоопытных инвесторов возникает опасность принять временные колебания за устойчивый рост или падение. Лучше не спешить заключать сделки, дождаться пока котировки успокоятся и примут более-менее реальное рыночное значение или сформируется устойчивый тренд.

Для крупных компаний IPO открывает хорошие перспективы, но ими еще надо уметь воспользоваться. Тут многое зависит от мудрости руководства и внешних факторов, которые влияют на бизнес.