Пояснение по выручке «Магнита»
Посмотрим еще раз на отчет «Магнита» о прибыли.
Страница 3 РСБУ-отчета «Магнита»
В начале мы видим выручку всего 370 млн рублей, а в конце прибыль почти 30 млрд рублей. Эта прибыль взялась не из пустоты. Добавились проценты к получению — 13 млрд рублей. Они никак не относятся к основной деятельности, но влияют на прибыль. Поэтому часто бывает так, что прибыль больше выручки, хотя выглядит это странно. Зная специфику бизнеса «Магнита», мы прекрасно понимаем, что его выручка должна быть намного больше прибыли.
Всё дело в том, что «Магнит» — это не просто одна публичная компания, а группа компаний. И каждая компания в этом холдинге может иметь собственный вид деятельности. В РСБУ-отчете мы увидим выручку непосредственно по той деятельности компании, которую рассматриваем. В нашем случае это «Аренда и управление недвижимым имуществом». Об этом же говорит показатель в графе «Доходы от участия в других организациях» — 24 млрд рублей. Кто принес эту прибыль? Как раз другие компании холдинга.
Теперь посмотрим, как эта проблема решается в МСФО-отчетности.
Скачиваем с сайта того же «Магнита» МСФО-отчет и открываем первую страницу:
Переходим на страницу 9 и видим вот что:
Это полный список компаний, входящих в группу «Магнит». Среди них есть, например, «Тандер», основная деятельность которого — это розничная торговля. Все они и принесли ту скрытую прибыль и выручку, которую мы видим в РСБУ-отчете.
МСФО-отчет же предоставляет нам уже консолидированные данные. Здесь, к примеру, выручка группы компаний «Магнит» составляет уже более 1 трлн рублей.
Секреты успешных инвесторов
Первое и главное условие становления успешного инвестора – поменять психологию. Профессиональное инвестирование по психологической нагрузке принято приравнивать к ловле крокодилов.
Ежели кто в себе не сильно уверен, перед началом инвестирования лучше все-таки себя проверить — устроиться на ферму и вручную лично изловить большого крокодила, пережив катарсис и момент истины…
Это справедливо для любого дела. Середнячок-теннисист Новак Джокович однажды поменял психологию и теперь всех беспощадно и безнаказанно рвет на корте…
Часто говорят, что инвестирование – это огромные дебри и массивы знаний. Ничего подобного.
Разумеется, чтобы стать успешным инвестором, неплохо закончить соответствующий факультет и по ходу обучения плавно влиться в профессию. Теоретические знания послужат хорошей подпиткой результата.
Но есть масса случаев успеха и у профанов: домохозяек, молодежи, полуграмотных недоучек. Тех, кому не понятна причина их успеха, милости просим к началу статьи…
А пока вот что нужно запомнить
В первую очередь мы всегда смотрим отчет МСФО и, только если его нет, изучаем другие.
Анализ отчетности на деле не такой сложный, как может показаться. Из 100-страничного отчета практически все данные, что вам нужны, содержатся в двух формах: баланса и финансовых результатов.
Некоторыми неосновными показателями при расчете мультипликаторов можно пренебречь, например процентными расходами
Вы всё равно получите верное представление о делах компании, хотя и погрешность измерений возрастет.
Разумному инвестору очень важно понимать, что написано в отчетности, и уметь самостоятельно проводить ее анализ. Для повседневной работы, безусловно, быстрее и удобнее воспользоваться готовыми сервисами, которые предлагают уже рассчитанные мультипликаторы.
Добавляем рыночную капитализацию
Мы собрали все данные из финансовых отчетов. Но как мы помним, мультипликаторы отражают соотношение между финансами и ценой. А значит, данные нужно дополнить рыночной капитализацией выбранных компаний.
Данные о капитализации «Магнита» возьмем с сайта Московской биржи.
Данные по «Ленте» и «Волмарту» — с сайта «Блумберг».
Добавим данные о капитализации в последнюю строку таблицы. Приведем их к миллионам рублей или долларов.
Финансовые результаты и баланс за 2016 год
| «Магнит», РСБУ (млн рублей) | «Лента», МСФО (млн рублей) | «Волмарт», US GAAP (млн долларов) | |
|---|---|---|---|
| Отчет о балансе | |||
| Итого активы | 126 227 | 226 170 | 198 825 |
| Денежные средства и эквиваленты | 0,3 | 13 038 | 6867 |
| Итого обязательства | 62 995 | 167 801 | 118 290 |
| Итого капитал | 63 231 | 58 369 | 80 535 |
| Отчет о финансовых результатах | |||
| Выручка | 371 | 306 352 | 485 873 |
| Чистая прибыль | 29 785 | 11 202 | 13 643 |
| Прибыль до налогов | 31 239 | 14 553 | 20 497 |
| Проценты уплаченные | (5846) | (10 085) | (100) |
| Проценты полученные | 13 140 | 852 | 2367 |
| Дополнительно | |||
| Амортизация | 39 | 7695 | 10 080 |
| Рыночная капитализация на 29.05.2017 | 839 232 | 167 875 | 240 014 |
Итого активы
«Магнит», РСБУ
126 227 млн Р
«Лента», МСФО
226 170 млн Р
«Волмарт», US GAAP
198 825 млн $
Денежные средства и эквиваленты
«Магнит», РСБУ
0,3 млн Р
«Лента», МСФО
13 038 млн Р
«Волмарт», US GAAP
6867 млн $
Итого обязательства
«Магнит», РСБУ
62 995 млн Р
«Лента», МСФО
167 801 млн Р
«Волмарт», US GAAP
118 290 млн $
Итого капитал
«Магнит», РСБУ
63 231 млн Р
«Лента», МСФО
58 369 млн Р
«Волмарт», US GAAP
80 535 млн $
Выручка
«Магнит», РСБУ
371 млн Р
«Лента», МСФО
306 352 млн Р
«Волмарт», US GAAP
485 873 млн $
Чистая прибыль
«Магнит», РСБУ
29 785 млн Р
«Лента», МСФО
11 202 млн Р
«Волмарт», US GAAP
13 643 млн $
Прибыль до налогов
«Магнит», РСБУ
31 239 млн Р
«Лента», МСФО
14 553 млн Р
«Волмарт», US GAAP
20 497 млн $
Проценты уплаченные
«Магнит», РСБУ
(5846 млн Р)
«Лента», МСФО
(10 085 млн Р)
«Волмарт», US GAAP
(100 млн $)
Проценты полученные
«Магнит», РСБУ
13 140 млн Р
«Лента», МСФО
852 млн Р
«Волмарт», US GAAP
2367 млн $
Амортизация
«Магнит», РСБУ
39 млн Р
«Лента», МСФО
7695 млн Р
«Волмарт», US GAAP
10 080 млн $
Добавить комментарий