Знаток Финансов

Эмитенты ценных бумаг, виды облигаций и их классификация

Что это такое

Эмитент ценных бумаг представляет собой орган государственной власти или юридическое лицо, которое выпускает разные типы платежных средств (ценные бумаги в том числе). Обязанностью субъекта является обеспечение прав собственников документов, которые обязательно закрепляются. Эмиссия может предполагать самые разные процессы – выпуск дензнаков страной, пластиковых карт банками, облигаций/акций, векселей и чеков предприятиями.

Чаще всего, рассматривая эмитенты ценных бумаг, имеют ввиду коммерческие компании (юридические лица), выпускающие акции и облигации. Ценные бумаги выпускают для реализации разных целей, но основной обычно является привлечение дополнительных средств для развития бизнеса в виде кредита на возвратной основе или обмена на имущественные права. Все эмитенты эмиссионных ценных бумаг стремятся разместить их на фондовых биржах, где осуществляется торговля всеми видами ЦБ, к примеру на сайте компании «Риком Траст» https://analytic.ricom.ru/bonds.html .

 

В качестве эмитента ЦБ может выступать любое юридическое лицо, независимо от формы собственности. Оно же является продавцом своих бумаг, выступающих товаром. Эмиссию реализуют ООО, ОАО, ЗАО, разного типа государственные предприятия.

В соответствии с типом собственности и сферой деятельности эмитенты распределяются по отраслям, территориальной принадлежности и другим критериям.

Пытаясь понять, кто такой эмитент, стоит также вспомнить о том, что он выступает субъектом экономических отношений, имеет определенный набор прав/обязанностей. После того, как был осуществлен выпуск ценных бумаг, эмитент никуда не девается, а принимает участие в отношениях: контролирует процесс продажи бумаг, обеспечения оговоренных условий, законность и корректность всех процессов.

Права эмитента ценных бумаг зафиксированы в документах, сопровождающих процесс эмиссии. Юридическое лицо имеет право работать на рынке, получать доход посредством проведения деятельности, осуществлять свои функции, регламентированные действующим законодательством.

Доходность

Чем надёжнее эмитент, тем ниже будут процент дохода. В России самыми надёжными считаются облигации федерального займа (ОФЗ). Доходность по ним примерно равна текущей ключевой ставке ЦБ 4,25% (решение от 24 июля 2020 года).

У частных компаний ставка доходности повыше, поскольку должна быть премия за риск. Чем меньше размер компании, тем выше будет процент дохода, но и риск банкротства увеличивается. По таким ценным бумагам необходимо платить налог на прибыль по купону. Но лучше этот момент уточнять, поскольку постоянно вводятся нововведения. Все выпуски с 2017 г. не облагается налогом на купонные платежи по всем коммерческим эмитентам. По старым всё остаётся как прежде.

Есть требование к максимальной ставке доходности. Если она превышает ключевую ставку ЦБ более чем на 5 базисных пункта, то за сверхприбыль будет браться налог 35%.

 

 

При выборе ценных бумаг стоит обращать внимание на кредитные рейтинги международных агентств. Они подскажут надёжность эмитента

Хотя инвестор самостоятельно может понять свои риски, сравнив доходность и цену разных облигаций.

Примечание:

Самыми надёжными облигациями в мире принято считать американские гособлигации, их зачастую называют трежерис (Treasuries). Их можно купить через ETF на Московской бирже, его тикер FXTB.

Облигации по сроку существования

Виды облигации по сроку существования делятся на срочные облигации и бессрочные облигации.

Срочные облигации выпускаются на какой-то заранее оговоренный срок, измеряемый годами, по окончании которого номинальная стоимость облигации возвращается к последнему владельцу облигации.

Бессрочные облигации – это облигации, которые не имеют определенной даты погашения, но которые могут быть выкуплены обратно эмитентом этих облигаций на определенных оговоренных условиях. Такие условия могут, например, заключаться в праве (опционе) эмитента определять момент выкупа облигаций или в праве (опционе) владельца облигации (инвестора) определять этот момент. Возможны и иные комбинации подобных прав (опционов).

Функция банка-эмитента

Нужно отметить, что функции банка-эмитента в определенной мере отличаются от функций эмитентов других типов активов. Банк имеет все права и обязанности эмитента, как и остальные организации. Он выпускает активы точно так же, как и компании – это могут быть акции, сберегательные/депозитные сертификаты, облигации и т.д.

 

Но у банка есть еще и право выпускать в обращение денежную массу (только у банка первого уровня, коим является Центральный Банк) и банковские платежные карты (тут речь идет о банках второго уровня – всех коммерческих, сберегательных структурах).

Если простыми словами, то банк-эмитент представляет собой финансовую организацию, выпускающую в обращение не только ценные бумаги и денежные знаки, но и активы, которые используются для проведения платежей/расчетов.

Функции банка в работе с платежными картами:

  • Выпуск карт – эмиссия.
  • Выдача карт своим клиентам.
  • Выполнение авторизации карт при оплате, снятии наличных денег, принятие/отклонение запросов про возможность совершить операцию.
  • Обеспечение безопасности выданных карт.
  • Списание денег со счета клиента по его указанию.
  • Предоставление отчетов держателям карт – по требованию выписок про движение средств на счету, привязанном к карте.
  • Выдача всех данных касательно держателя другим кредитным учреждениям – в соответствии с нормами законодательства.
  • Сотрудничество, взаимодействие с клиентами, анализ жалоб/запросов.

Преимущества

Они представляют собой ДЦБ, по которой эмитент обязуется выплатить ее покупателю номинальную сумму и купонный процент через определенное время.

Преимущества облигаций:

  • Экономия на выплатах облигационного кредита, так как по сравнению с банковским кредитом, платежи по ним выгоднее и меньше.
  • Возможность привлечения денежных средств на более длинный срок, чем по кредиту в банке.
  • Возможность привлечь солидных инвесторов для придания бОльшей ликвидности бумагам и проведения более выгодных сделок на вторичном рынке.
  • Возможность не делить капитал организации, ведь владельцы облигаций не имеют право собственности на активы.
  • Получение дохода инвестором в строго установленный срок с процентным доходом.
  • Первоочередное право на получение возмещения, если эмитент обанкротится (основное отличие от акций).

Процентный купонный доход по облигациям бывает фиксированным (с выплатой процентов с определенной периодичностью) или плавающим (ставка зависит от базового показателя). Кроме купонных облигаций, эмитент может выпустить бескупонные. Доход инвестора в этом случае будет складываться от разницы цены покупки и продажи, поскольку облигация может покупаться и продаваться по ценам, отличным от номинала.

Виды облигаций и их классификация

Долговые ценные бумаги можно разделить по характеристикам и видам.

 

5.1. По способу выплат

  • Дисконтные (Zero Coupon Bond) или бескупонные. Размещаются дешевле номинальной стоимости. Разница между ценой покупки и номиналом будет прибылью инвестора. Дисконтных выпусков на Московской бирже практически нет;
  • С фиксированной процентной ставкой (Fixed Rate Bond). Периодическая выплата накопленного купонного дохода. Ставка фиксирована и заранее известна на весь срок действия ценной бумаги. Встречаются чаще всего;
  • С плавающей процентной ставкой (Floating Rate Note). То же самое, что и предыдущая, но процентная ставка по выплатам изменяется по каким-то правилам. Например, ОФЗ с плавающей ставкой ориентируются на среднее значение RUONIA и прибавляют к ней небольшую премию (0,15%, 0,30%, 0,65% и т.д.). Для каждого выпуска ОФЗ премия фиксирована;
  • С доходностью привязанной к инфляции. По ним начисляют фиксированный купон, плюс номинальная стоимость увеличивается на годовой размер инфляции. На Московской фондовой бирже такие бумаги не нашли широкого интереса;

Примечание

Облигации с плавающей процентной ставкой на сленге называют «флоутером».

5.2. По эмитенту

  • Коммерческие или корпоративные. Выпускаются компаниями. В среднем ставка от 6% до 10%. Например, это могут быть ВТБ, Газпром, Сбербанк, РЖД, ЛСР, ПИК;
  • Муниципальные (субфедеральные). Выпускаются городами и областями. Например, Москва и Московская область. В среднем ставка от 5% до 8%;
  • Государственные (government bonds). Выпускаются государством, самые популярные и ликвидные. Их полное название «Облигации Федерального Займа» (ОФЗ) или просто гособлигации. Срок от года до 25 лет. Средняя ставка от 4% до 6% годовых на лето 2020 г;

5.3. По сроку погашения

Условно по сроку погашения облигации можно поделить на

  • Краткосрочные или короткие (до одного года);
  • Среднесрочные (от одного года до пяти лет);
  • Долгосрочные или длинные (свыше пяти лет);
  • Бесконечные или вечные (бессрочные, не имеет срока погашения, в мировой практике это довольно редкий вид бумаги);

Ещё можно выделить типы:

  • Субординированные; Они ничем не обеспечены и могут быть аннулированы. Эмитентом могут быть только банки. Доходность по ним немного выше за риск. Подробнее: что такое субординированные выпуски;
  • Квазигосударственные. Выпускаются предприятиями и организациями. Контрольный пакет акций принадлежит государству;
  • Мусорные. Если у эмитента преддефолтный или дефолтный кредитный рейтинг. Шансы не выплаты по ним самые высокие;

Облигации со структурным доходом

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Можно ли в дату приобретения облигации, величина и (или) факт выплаты купонного дохода по которым зависит от изменения стоимости какого-либо актива (изменения значения какого-либо показателя) или наступления иного обстоятельства (облигаций со структурным доходом), точно рассчитать общий размер купонного дохода по такой облигации, который будет выплачен ее эмитентом?

Ответ: нет. Размер купонного дохода не может быть точно рассчитан, поскольку известен порядок расчета, но неизвестны точная рыночная стоимость активов и (или) точные значения финансовых показателей, от которых зависит величина купонного дохода.

Что из перечисленного не является риском по облигации со структурным доходом?

Ответ: риск получения убытков при погашении облигации со структурным доходом в виде разницы между номиналом облигации и суммой, выплаченной эмитентом при её погашении

Возможно ли точно определить, как повлияет изменение рыночной стоимости активов и (или) значений финансовых показателей, от которых зависит размер купонного дохода по облигации со структурным доходом, на цену продажи такой облигации инвестором на вторичном рынке?

Ответ: нет, точно определить невозможно поскольку на цену облигации со структурным доходом влияет значительное число факторов

Выберите верное утверждение относительно рыночной стоимости облигации со структурным доходом, который зависит от цены определенной акции.

Ответ: рыночная стоимость облигации со структурным доходом зависит от многих факторов, одним из которых является изменение цены соответствующей акции, но не определяется им напрямую

Кем и в какой момент устанавливается порядок определения сумм выплат по облигации со структурным доходом?

Ответ: Порядок устанавливается уполномоченным органом эмитента до даты начала размещения выпуска облигаций со структурным доходом.

Выберите правильное утверждение. Размер дохода инвестора по облигациям со структурным доходом…

Ответ: зависит от обстоятельств и значений, определяемых в отношении базовых активов, которыми могут быть акции, товары, валюты, процентные ставки и иные законодательно определенные показатели

Облигации со структурным доходом гарантируют их владельцам выплату …

Ответ: только номинальной стоимости при погашении ?

Вы приобрели облигацию со структурным доходом, по которой предусмотрен доход по фиксированной ставке купона и купонный доход (не является фиксированным).

Купонный доход по такой облигации зависит от цены акции компании А и выплачивается при погашении облигации при условии, что цена акции компании А на дату наблюдения выше первоначальной цены. Цена акции на дату наблюдения оказалась ниже первоначальной цены на 1%. При этом на дату выплаты купонного дохода цена акции была выше первоначальной цены на 5%.

Что будет выплачено при погашении облигации?

Ответ: доход по фиксированной ставке купона и её номинальная стоимость

Акционерные общества и коммерческие компании

Опцион эмитента, акции выпускают АО. Иные юридические лица имеют право выступать инициатором выхода на рынок любых других ценных бумаг.

Надежность напрямую зависит от состояния финансово-хозяйственной деятельности, объема основных средств, производственных мощностей. Иными словами, чем крупнее компания, тем ниже риски дефолта.

Данная категория эмитентов делится по определенной классификации:

  1. «Голубые фишки» или первый эшелон – ряд самых надежных компаний страны. Это крупные сырьевые предприятия, федеральные розничные сети, например, Газпром, Сбербанк, Ростелеком.
  2. Второй эшелон – менее крупные компании, отличные стабильным финансовым положением. Как правило, это региональные лидеры отрасли, например, завод Мечел или Иркутскэнерго.
  3. Третий эшелон. Молодые компании, а также давно действующие, но не достигшие масштабов федеральных. У них низкий/отсутствующий кредитный рейтинг, нередко – неясные бизнес-планы на будущее. При этом на региональном уровне подобные организации проводят рекламные компании и могут быть узнаваемы. Для компенсации рисков инвесторов и повышения спроса на свои ЦБ третий эшелон повышает доходность выше ГКО.

Эмитент – кто это

В экономике термин «эмитент» – это организация, которая от собственного имени выпускает ценные бумаги с целью привлечения финансирования – ч. 7, 79-ФЗ от 14.06.2012 г.

Эмитентом может стать юридическое лицо, органы местного самоуправления или исполнительной власти.

Данный процесс делится на две функции – получение права на выпуск и взятие определенных обязательств, которые накладывают выпущенные ценные бумаги.

Основные группы эмитентов:

  • государство;
  • центробанк РФ;
  • муниципальные власти;
  • инвестиционные фонды;
  • акционерные общества и другие коммерческие компании.

На рынок выпускают все виды ценных бумаг (ЦБ) – акции, облигации, дорожные чеки, векселя, опцион эмитента (это эмиссионная ценная бумага, регистрируемая на конкретное лицо, позволяющая обменять его на акции).

 

 

Обратите внимание! В современном мире эмитентом называют банковские учреждения, выпускающие платежные пластиковые карточки.

 

Сами карты являются собственностью финансовой компании, а не клиента, даже если речь идет об эмбоссированных.

Обязательством здесь служат гарантии, что все расчеты, произведенные платежным средством, будут соблюдены.

Простыми словами: карту примут для оплаты в торгово-сервисных сетях, а внесенные через кассу или банкомат деньги будут зачислены на счет.

Отказ эмитента в операции всегда имеет весомое основание – недостаток средств, арест счета и другие.

Что такое банк эмитент, коротко и понятныя языком

Основные понятия

Номинальная стоимость облигации (нарицательная стоимость) – величина денежной суммы, указанная на облигации, которую эмитент берет взаймы и обещает выплатить по истечении определенного срока (срока погашения).

Купонная процентная ставка – отношение суммы выплачиваемых процентов к номинальной стоимости облигации. Чем выше купонная процентная ставка, тем выше рыночная стоимость облигации.

Доход, выплачиваемый по облигации, называется процентом (купоном). Доход устанавливается в определенном проценте к номиналу облигации и может быть, либо фиксированным (чаще всего), либо плавающим, либо меняющимся во времени.

Рейтинг облигаций с самой высокой доходностью

Для получения прибыльного пассивного дохода заранее нужно изучить список лучших облигаций с высоким доходом.

Офз

Эмитентом облигаций федерального займа является Министерство Финансов Российской Федерации, а значит, они считаются самыми надёжными бондами в России. Владелец этих бумаг гарантированно получит проценты к назначенному сроку.

Самые лучшие гособлигации:

  • ОФЗ-26225-ПД, доходность в год — 8,52%, дата погашения — 10.05.2034 г.
  • ОФЗ-26221-ПД, 8,42%, до 23.03.2033 г.
  • ОФЗ-26218-ПД, 8,32%, до 17.09.2031 г.

 

Муниципальные

Благодаря инвестициям регионы Российской Федерации получают возможность строить новые сады, школы, спортивные комплексы, внедрять социальные программы.

Регионы, предлагающие самый высокий процент дохода:

  • Самарская Обл-35012-об, 8,89%, до 21.06.2024 г.
  • Хакасия Респ-35003-об, 8,69%, до 27.10.2020 г.
  • НижегородОбл-35011-об, 8,63%, до 22.06.2023 г.

Корпоративные

У корпоративных облигаций ставка купонного дохода часто меняется, поэтому сложно определить точную сумму прибыли. И оферта может погаситься раньше или позже назначенного предприятием срока погашения. При досрочном погашении владелец бумаг получит меньше прибыли, чем было оговорено.

Рейтинг самых надёжных организаций:

  • ГазпрнефБ1, 9,2%, до 24.07.2046 г.
  • ТрансмхПБ2, 8,45%, до 29.10.2021 г.
  • ЕврХимБ1Р2, 8,3%, до 26.05.2020 г.

 

Кто может выступать в роли эмитента?

В роли эмитента может выступать не только финансовое заведение. Функция по выпуску финансовых активов может быть возложена также и на юридическое лицо, на органы исполнительной власти и даже на органы местного самоуправления. Единственный главный момент, который должен присутствовать, — это наличие права осуществлять эмиссию у объекта. В соответствии с данным стандартом банк-эмитент или любой другой субъект, осуществляющий выпуск финансовых активов, несет полные обязательства перед собственниками ценных бумаг, в том числе и исполнение полного перечня обязательств перед ними.

Инвестици в каких эмитентов приносят прибыль?

Удачные инвестиции происходят там и тогда, когда бычий тренд устойчивый, а его кратковременные и сильные падения легко просчитываются через индикаторы и осцилляторы Академии Masterforex-V для НОВЫХ покупок в период примерно «десятилетия» между финансово — экономическими кризисами в мире. На графике index Dow Jones 30, показаны основные точки открытия ордеров Buy перед каждым следующим бычьим импульсом.

Конкретные точки входа в рынок и выхода из него с профитом можно увидеть на графике д1 при подсказках 3-х авторских инструментов Masterforex-V (из более, чем 30) — уровней скопления ордеров (сопротивления и поддержки), AO_ZOTIK и WPR_VSMARK.

 

 

Скажите, так легче понимать ценные буаги и финансовые инструменты эмитентов, которыми сверх выгодно купить на фондовой бирже? И абсолютно не сложно, как надеюсь, вы уже обратили внимание. Надумаете обучиться хотя бы основам нового технического анализа Masterforex-V — нажмите на ссылку Профессиональное обучение Форексу и Бирже в Академии MasterForex-V

Зачем, если вы не собираетесь становиться трейдером и инвестором? Чтобы знать больше, чем ваши коллеги — экономисты и финансисты и быстрее двигаться по служебной лестнице, удивляя остальных точностью собственных прогнозов о финансовых рынках

Надумаете обучиться хотя бы основам нового технического анализа Masterforex-V — нажмите на ссылку Профессиональное обучение Форексу и Бирже в Академии MasterForex-V. Зачем, если вы не собираетесь становиться трейдером и инвестором? Чтобы знать больше, чем ваши коллеги — экономисты и финансисты и быстрее двигаться по служебной лестнице, удивляя остальных точностью собственных прогнозов о финансовых рынках.

Состав эмитентов ценных бумаг

4 вида эмитентов и ценных бумаг.

В качестве эмитента может выступать как юридическое лицо, так и другой государственный орган. Состав определяется различными характеристиками.

Эмитенты разбиты по форме собственности:

  • Государственные — правительственные и автономные органы;
  • Частные — компании, банки, инвестиционные фонды.

Согласно организационно-правовому статусу:

  • Муниципалитеты,
  • Министерства,
  • Закрытые и открытые акционерные общества,
  • Партнерства и
  • Предприниматели.

Они различаются по инвестиционной привлекательности:

  • Голубые фишки — крупнейшие и наиболее ликвидные компании с хорошими дивидендами;
  • Ядро — эмитенты, занимающие лидирующие позиции в секторе, влияющие на положение других игроков в своей нише;
  • Второй эшелон — небольшие и молодые компании с меньшим спросом и доверием инвесторов, чем у голубых фишек.

Мнение эксперта Владимир Носов финансовый эксперт, финансовый консультант Характер взаимодействия с потенциальными вкладчиками также играет важную роль. Акции могут реализовываться для узкого круга людей по закрытой подписке или выставляться на торги открыто.

Кратко

  • Эмиссия — это размещение ценных бумаг на фондовом рынке. Эмитенты могут выпускать акции, облигации, опционы для сотрудников на приобретение акций или депозитарные расписки. Обычно компании проводят эмиссию, чтобы привлечь дополнительный капитал.
  • В некоторых случаях эмитент не может сам разместить бумаги — ему надо привлечь андеррайтера. Это организация, которая профессионально занимается фондовым рынком. В России андеррайтерами чаще всего выступают крупные банки.
  • Стоимость ценных бумаг не всегда будет расти после размещения. Перед тем как принять решение об инвестировании, необходимо проанализировать бизнес компании.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Кто и зачем проводит эмиссию ценных бумаг

Чаще всего компании-эмитенты выпускают инструменты фондового рынка, чтобы получить дополнительное финансирование. Кроме этого, у эмиссии могут быть следующие цели:

  • изменить номинал ценных бумаг, которые были выпущены ранее;
  • изменить свойства активов — например, их доступность для инвесторов;
  • собрать уставный капитал, чтобы создать акционерное общество;
  • если акционерское общество уже есть — увеличить его уставный капитал.

Также эмитентами могут выступать органы исполнительной власти — например, Министерство финансов РФ. Их задача — поддерживать экономику страны, поэтому они выпускают ценные бумаги в следующих случаях:

  • чтобы перекрыть дефицит в бюджете или сгладить инфляцию;
  • чтобы привлечь дополнительный капитал на реализацию крупных госпроектов;
  • чтобы урегулировать количество наличных денег в стране;
  • чтобы повлиять на то, как курс национальной валюты соотносится с курсом твердых валют — например, с евро и американским долларом;
  • чтобы закрыть долги перед инвесторами, которые купили у государства другие ценные бумаги.

Ещё по теме: Вопрос-ответ 10 марта 2022 Фондовые индексы: что это такое и почему они нужны 12 минут

Корпоративные облигации

Чтобы получить дополнительное финансирования для развития собственного бизнеса, крупная компания выпускает бонды. Большинство из них выплачивают доход два раза в год. В среднем их ставка не превосходит 9%.

Чем длиннее срок, тем выше проценты, но мало кто соглашается вложиться в компанию на срок дольше 5 лет. Самые большие проценты можно найти у банковских депозитов.

Короткие бонды

Рейтинг компаний с самыми высокими процентами:

  • Тульская Обл-34004-об, 8,32%, до 15.05.2019г.
  • ОФЗ-26216-ПД, 7,92%, до 15.05.2019г.
  • Липецкая Обл-34009-об, 7,38%, до 04.06.2019г.

Из-за короткого срока прибыль будет мизерной.

Длинные бонды

В лидерах долгосрочных бондов находится Министерство финансов Российской Федерации, указанные в разделе ОФЗ, за ними следует Агентство по ипотечному жилищному кредитованию.

  • АИЖК-15-об, 8,39%, до 15.09.2028 г.
  • АИЖК-20-об, 8,32%, до 15.12.2027 г.
  • Ростелеком-1-боб, 8,04%, до 16.05.2025 г.

Подведем итоги

Облигация — старейший и хорошо зарекомендовавший себя финансовый инструмент, пренебрегать которым не следует любому инвестору. Преимущества говорят сами за себя:

  1. Минимальные риски. Облигации более надежны по сравнению с любыми другими вариантами вложений. Потеря доходности возможно только в случае банкротства эмитента.
  2. Информация об эмитенте и конкретном выпуске — прозрачна. Риск дефолта можно оценить заблаговременно.
  3. Фиксированный график доходности, в большинстве случаев известный заранее, сводит рыночные риски к минимуму и позволяет инвестору планировать денежные потоки.
  4. Широкий выбор конкретных инструментов инвестирования.
  5. Льготная система налогообложения.
  6. Гарантированная стабильная доходность, превышающая ставки по банковским депозитам.

Указанные преимущества позволяют рассматривать облигации как основу любого инвестиционного портфеля.

Добавить комментарий