Знаток Финансов

Что такое ПИФы и как заработать на них

Что такое паевые инвестиционные фонды

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) – это имущественный комплекс, включающий различные виды финансовых инструментов (акции, облигации и т. д.). Формируется он за счет средств пайщиков. Каждый из них владеет определенной долей в имуществе ПИФа, соответствующей количеству паев. Куда и как инвестировать деньги определяет управляющая компания (УК) или группа менеджеров. Они действуют по договору доверительного управления.

Фактически – это инструмент коллективного инвестирования. Инвесторы передают деньги в управление УК или менеджерам. Самостоятельно тратить время на поиск привлекательных активов пайщику не надо. Этим занимаются профессионалы.

Замечание. Первые ПИФы были выпущены в Соединенных Штатах еще в 1926 году. Они активно используются в западных странах. В РФ данное понятие впервые появилось только в 1996 году, а более-менее активно стали использовать паевые инвестиционные фонды только с 2001 года. До этого препятствия создавало отсутствие нормальной законодательной базы.

Сами инвестиционные паи относятся к именным ценным бумагам. Они подтверждают, сколько конкретно долей в имуществе ПИФа принадлежит конкретному человеку. Владелец пая получает определенные права (например, право требовать погашения пая).

Важно. Инвестиционные паи, согласно законодательству, не могут иметь номинальную стоимость

Схемы работы выглядит примерно следующим образом:

  • Инвестор направляет УК заявку на приобретение определенного количества паев и дожидается положительного решения по ней.
  • Инвестор и УК составляют договор, заполняют необходимые документы.
  • Полностью оформленные пакет документов направляется регистратору, который вносит в пайщика в специализированный реестр.
  • УК приобретает активы на бирже, и они фиксируются в собственности фонда.

Сборы за услуги управляющей компании, брокеров и другие издержки фонда оплачиваются пайщиками пропорционально количеству имеющихся в собственности паев.

Недостатки

Главный недостаток – риски. Есть вероятность потерять даже вложенные средства, а не только не получить прибыль. Она достаточно небольшая, но все же исключать ее нельзя. Особенно если речь идет о ЗПИФах, инвестирующих в бумаги компаний второго-третьего эшелона или другие рискованные продукты.

Дополнительно можно отметить следующие недостатки:

  • Необходимость нести расходы при покупке, погашении пая (за счет надбавок, скидок)
  • Услуги УК надо оплачивать независимо от результатов
  • Неправильный выбор УК может обернуться убытками, т. к. действовать она будет не в интересах пайщиков, а в своих собственных или третьих лиц

Это удобный инструмент, который при правильном подходе позволяет получать доходность существенно выше, чем предлагается по банковским вкладам. При этом начать вкладывать в них можно, даже не имея больших сбережений. Специальные знания от инвестора при этом не требуются. Приобретением активов занимаются профессионалы из управляющей компании. Но все же не надо забывать, что данный финансовый инструмент пайщику придется принимать на себя определенные риски и доходность на 100% ему никто не гарантирует.

Методы получения дохода

Из всего вышеизложенного внимательному читателю уже стало понятно — точно узнать доходность ПИФа просто нереально, это можно сделать только примерно.

Заработать можно тремя способами:

  • купить облигации или акции компании и получать по ним конкретный доход в конце каждого года;
  • акционерам выдается некая сумма – прирост капитала, когда финансисты продали активы, увеличившиеся в цене;
  • продажа пая самим акционером – это выгодно, если стоимость активов существенно повысилась (а сам фонд не собирается продавать их).

Самое выгодное вложение – долгосрочное, то есть на срок от десяти лет. Желательно не впадать в панику, если на некотором отрезке этого времени стоимость падает. Рынок довольно волатилен, поэтому за спадом обычно всегда следует некоторый рост. Иногда рост цен бывает значителен (но и падение может быть не меньшим).

ПИФы Сбербанка

Отлично, если пайщик не только внимательно выбирает ПИФ, но и на всем промежутке времени действия компании отслеживает ее функционирование

Неплохо, если акционер обращает внимание на действия прочих пайщиков. Если дела компании стабильно плохи, то стоит рассмотреть вариант о том, что нужно ее сменить

Прирост дохода при правильном вложении довольно значительный. Небольшая сумма в несколько тысяч через двадцать пять лет может превратиться в десятки миллионов.

Мы вкратце разобрали, что такое ПИФы, и как они работают. Рост капитала в таких организациях обусловлен сложным процентом. Приметный прогноз можно составить самостоятельно путем математического подсчета, если имеются исходные данные.

Новичкам эксперты рекомендуют использовать краткосрочные паи и обязательно действовать по ситуации, мониторить рынок. Мониторинг необходим на фондовых рынках всех стран, а российский относится к числу наиболее нестабильных. В каждом ПИФе имеется собственный внутренний устав – с ним акционеру обязательно следует ознакомиться, чтобы не возникли неприятные неожиданности.

Если раньше участие в торговле финансовых рынков предполагало у акционера наличие довольно существенного капитала, то с появление ПИФов люди с маленькими деньгами тоже получили возможность участвовать в фондовых торгах через управленческие компании. Это еще удобно и в том плане, если человек хочет получать дивиденды, но боится вкладывать крупные суммы в рискованные (с точки зрения финансов) дела – при плохом управлении вместо прибыли можно получить неприятный убыток. Но слишком переживать по этому поводу не следует. Если отнеслись к подбору ПИФа ответственно, но проблем не будет.

Россия и ПИФ: как все начиналось

Идея коллективных инвестиций пришла на территорию РФ только в 1996 году. Тогдашний президент Борис Ельцин издал указ «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров», действие которого распространилось и на ПИФы.

Такие фонды рассматриваются как вид инвестиционного инструмента. Его участники покупают паи за свои средства. Единый фонд, управляемый менеджерами управляющих компаний, накапливает эти средства, от которых паевики получают свой процент. Таким образом, инвесторам удается заработать на инвестиционном проекте, в котором участвует несколько мелких пайщиков. Позже эти средства идут инвестициями в более солидные отрасли экономики – золото, квартиры, индексы и прочие активы. Есть и определенная степень риска. Ведь от того, насколько изменяется стоимость этих активов, зависит стоимость пая, и участие в таком фонде может стать как доходным, так и убыточным.

Зачем инвестировать в ПИФЫ?

Покупка паев инвестиционных фондов хорошая альтернатива банковским вкладам, доходность по которым едва покрывает инфляцию. Инвестируя в ПИФЫ можно подобрать для себя различную потенциальную доходность, включая фиксированную, на уровне банковских вкладов или даже выше. Если вы готовы к определенным уровням риска — можно существенно превысить прибыль в 1,5, 2 раза и выше.

ПИФы идеальный вариант для инвесторов, которые хотят вложить свои деньги, но не имеют:

  1. Опыта инвестирования.
  2. Необходимых знаний.
  3. Сумм, достаточных для вложения в другие финансовые инструменты.
  4. Времени, для управления своими финансами.

Также за сравнительно небольшие деньги, можно сформировать свой инвестиционный портфель в состав которого будут входить различные финансовые инструменты. Такая диверсификация значительно обезопасить ваши вложения от различных финансовых неприятностей и возможных убытков.

Самый выгодный вид ПИФа

Вопрос получения доходности зависит и от инструментов инвестирования. Самым надёжным считаются облигации, выпущенные Правительством страны. Правда, доходность по ним немногим выше банковских вкладов. Но если вы только начинаете проявлять интерес к фондам, то можно начать с государственных ценных бумаг.

Рискованным мероприятием считается вложение в ценные бумаги акционерных обществ. Этим занимается акционерный инвестиционный фонд.

Смешанный портфель из акций и облигаций позволяет одновременно и сохранить часть капитала и привлечь дополнительную прибыль. При этом государство чётко разграничивает процентное соотношение в таком инвестиционном портфеле. Государственные облигации одного выпуска не могут превышать в нём 35%, а ценные бумаги акционерных обществ и зарубежных компаний занимают по 20%.

Самым рискованным вложением считается инвестирование в малоликвидные активы (недвижимость, землю, стартапы и прочее). Вывести деньги из фондов, вкладывающих средства в подобные активы, можно только через несколько лет, обычно 5 — 15.

Это делается для того, чтобы вкладчики не забрали свои средства, что привело бы к банкротству фонда. Однако, такое рискованное мероприятие может принести огромный доход.

О минусах

Конечно же, инвестирование в ПИФ – процесс, имеющий некоторые недостатки:

  • Нет гарантии дохода (можно и в минус уйти);
  • Дополнительные расходы на оплату услуг УК;
  • Длительный по времени вывод собственных средств (порядка 7 дней);
  • Уплата налогов с прибыли;
  • Современная неразвитость ПИФов в России делает их сильно подверженными влиянию со стороны экономики, что может негативно сказаться на вкладчиках.

По большей части недостатки ПИФов складываются из-за того, что фонды не так давно обрели популярность в нашей стране. Мало кто ими интересуется в широких слоях населения.

Недоверие людей не даёт данной области экономического сектора страны развиваться в полном объёме и быстрыми шагами. Однако, последние несколько лет вселяют надежду на рост числа фондов и инструментов инвестирования.

Вывод средств связан с действиями депозитария и регистратора. Без их участия ваш инвестиционный пай управляющая компания не вернет.

Изначально покупка доли также занимает несколько дней, а то и недель. Этот процесс ускоряют только электронные ресурсы, позволяющие быстро купить пай на сайте компании. Правда, такому виду сделок мало кто доверяет, а потому личное посещение офиса управляющей компании – наиболее распространённый вариант.

Рейтинг ПИФов по надежности и доходности 2019

Как и во всех операциях, с вложениями денежных средств, инвестиционные фонды имеют риски, однако существуют направления и отрасли, вложения в которые практически всегда приносят вкладчикам неплохую прибыль.

На ноябрь 2019 года наиболее надежными и быстро растущими фондами являются:

  1. Сбербанк — Биотехнологии Сбербанк. Доходность — 10.96%
  2. Алёнка — Капитал. Доходность — 8.58%
  3. УРАЛСИБ Глобальные инновации. Доходность — 8.22%
  4. Система Капитал — Мобильный. Доходность — 7.81%
  5. БКС Технологии XXII века. Доходность — 7.38%
  6. Система Капитал — Биотехнологии. Доходность — 7.30%
  7. КапиталЪ-Информационные технологии будущего. Доходность — 6.28%
  8. ВТБ — Фонд Технологий будущего. Доходность — 5.98%
  9. Альфа-Капитал Технологии. Доходность — 5.96%
  10. Райффайзен — Информационные технологии. Доходность — 5.94%

Все перечисленные фонды являются открытого типа, поэтому с полной уверенностью можно сказать, что вложения в данный тип ПИФов наиболее выгодны и надежны.

Виды паевых инвестиционных фондов

Существует три основных вида ПИФов, различных по доступности для вкладчиков:

  • Открытые (доступны для всех);
  • Интервальные (имеют ограничения по купли-продаже долей);
  • Закрытые (для «избранных»).

Открытый вид – это фонды, в которые может вступить любой желающий при наличии минимального взноса. Сумма вклада в них минимальна и может составлять несколько сотен рублей.

Важной особенностью считается то, что купить или продать долю можно в удобный будний день. Захотели вы в среду стать участником – вам никто не запретит

Пожелали вы в пятницу продать свой пай, вас также никто не ограничивает.

Интервальная разновидность устроена немного сложнее. Выплаты долей или приём новых пайщиков осуществляется только несколько раз в год. Это бывает 2-4 раза, но не менее 1-го. Период купли-продажи длится в течение половины месяца, в которой каждый желающий может выйти из фонда или приобрести новый пай.

Закрытые фонды включают самую сложную структуру, они недоступны для всех желающих. Здесь ограничения касаются, по большей мере, суммы доли. Она может исчисляться как сотнями тысяч, так и миллионами.

Фонды инвестируют в крупные проекты, постройку жилых комплексов. Так как сами объекты вложения средств довольно солидны и стоят недёшево, то и требования к вкладчикам высокие.

Как выбрать

Правильный выбор играет крайне важную роль для получения прибыли. Иначе инвестор рискует не только лишиться дохода, но и потерять часть вложенного капитала. Подходить к выбору надо ответственно. Условно весь процесс выбора можно разделить на 3 шага:

  1. Определение параметров инвестиций. При определении параметров инвестиции надо определиться, какую сумму, на какой срок планируется вложить. А также потребуется учесть ожидаемый доход и склонность конкретного человека к риску (сумму, которую он готов потерять, стараясь получить максимальную доходность).
  2. Выбор управляющей компании. Надежность ПИФа тесно связана с надежностью УК. Для просты при выборе управляющей компании ориентироваться можно на специализированные рейтинги, составляемые крупнейшими специализированными агентствами (например, «Эксперт РА»). Традиционно самые надежные компании с рейтингом AAA, а буквой D обозначаются организации, допустившие дефолт, т. е. фактически банкроты.
  3. Выбор конкретного ПИФа. Потребуется учесть доходность и срок его работы. По старым ПИФам легко можно проследить динамику их доходности. По новым фондам высокие показатели еще ничего не значат. Дополнительно надо учитывать размеры ПИФа, расходы, возникающие у пайщиков.

Важно. Всегда надо понимать, что чем выше потенциальная доходность инструмента, тем выше будут риски для инвестора

Например, риски по ПИФам в акции значительно выше, чем по ПИФам из облигаций. Портфель надо диверсифицировать самостоятельно, выбирая разные ПИФы или за счет выбора ПИФов специализирующихся на смешенных инвестициях.

Кто наследует паи

По ст. 1112 ГК РФ, наследуются вещи и другое имущество. Паи ПИФа — ценные бумаги, это тоже имущество.

Можно включить паи в завещание. Либо наследники могут получить их, пройдя обычную процедуру принятия наследства. Понадобится свидетельство о праве на наследство, его может оформить нотариус. Он же может сделать запрос в УК и узнать точное количество паев, которые оформлены на ваше имя.

Наследник должен подать в управляющую компанию заявление с просьбой переоформить паи на него в связи с вашей смертью. В заявлении необходимо указать, в каких ПИФах есть паи, сколько паев причитается наследнику. Надо приложить свидетельства о смерти пайщика и о праве на наследство — оригиналы или заверенные копии.

Через несколько дней после получения заявления регистратор управляющей компании должен переоформить паи на имя наследника. Наследник получит паи, а не деньги. После этого наследник может обратиться в УК, погасить паи и получить деньги за них на свой банковский счет, а может и дальше владеть паями, если захочет.

Хорошая идея — составить завещание и перечислить в нем все имеющиеся у вас активы. Ну или хотя бы скажите наследникам, в каких банках и УК есть ваши деньги и ценные бумаги и в каком количестве. Это упростит поиск вашего имущества для наследования.

Какую реальную доходность можно получить на пассивных инвестициях

Финансовый советник предложил вариант пассивного дохода — купить несколько паев ПИФов (паевые инвестиционные фонды). Показал графики доходностей за последние несколько лет. Стоимость паев, согласно этим графикам, росла. Доходность по отдельным ПИФам была за 3 года под 50%. Сами ПИФы отличались по степени риска и, соответственно, доходности.

Идея ПИФов — покупка готового сбалансированного пакета «риск-доходность». Управление ПИФами осуществляет профессиональная управляющая компания. За управление ПИФами взимается процент. Чем выше доходность по ПИФу, тем выше процент за управление вы платите.

В результате мы оформили бумаги на приобретение 4-х разных ПИФов с разной степенью риска

— Один ПИФ был консервативным. Он состоял из наиболее консервативных финансовых инструментов — облигаций (ОФЗ и облигации наиболее надежных компаний). Уровень предполагаемой доходности — чуть выше доходности по депозитам. В него вложили 57% средств.

— Остальные деньги поделили поровну между оставшимися 3-мя ПИФами:

· Один из оставшихся ПИФов состоял из облигаций компаний, голубых фишек, дивидендных акций. Ожидаемая доходность — выше доходности по депозитам на 6%. Риски — умеренные.

· Два оставшихся в принципе мало чем отличались по наполнению — в них входили в основном акции роста, биотехнологии, производители полупроводников, акции компаний альтернативной энергетики и т.п. Минимальная ожидаемая доходность — выше доходности по депозитам на 8%. Риски — высокие.

Горизонт инвестирования предполагался 3 года.

Ожидаемая средняя доходность на горизонте 3-х лет — ставка по депозитам + 6-8%

Что же получилось в итоге?

Сколько составила реальная доходность по ПИФам за 3 года

Средняя ставка по депозитам за 3 года составила — 8,8% годовых.

Средняя доходность по ПИФам за 3 года составила — 2,78% годовых.

При подсчете итоговой доходности по ПИФам были учтены все комиссии управляющей компании, агентам и НДФЛ государству.

По факту, ПИФы с высокими рисками и предполагаемой высокой доходностью показали самый худший финансовый результат. Доходность шла в основном от самого консервативного ПИФа, она же и компенсировала убытки по другим ПИФам.

В итоге, реальная доходность по ПИФам не только не превзошла доходность по депозитам на 6-8%, но и оказалась ниже на 6%. Этот финансовый результат даже не перекрывает инфляцию.

Какими бывают ПИФы

Существуют открытые, интервальные и закрытые паевые инвестиционные фонды. Купить и продать паи открытого ПИФа вы можете в любой рабочий день. В интервальных фондах это допускается в определённые периоды, например в течение двух недель каждое полугодие. Из закрытого фонда можно забрать деньги только по истечении срока его работы. Начинающим инвесторам подходят открытые и интервальные ПИФы.

При выборе фонда стоит учитывать, с какими объектами инвестирования он работает. Именно от выбранной стратегии управления деньгами во многом зависит результат.

Например, ПИФ может вкладывать средства инвесторов в акции или облигации, специализируясь на ценных бумагах опредёленной отрасли. Есть ПИФы, которые зарабатывают на инвестициях в золото и другие драгоценные металлы. Как правило, в арсенале крупных управляющих компаний можно найти большой выбор фондов.

Возможный риск

Разберемся с понятием пай на примере истории с грушами.

Пять друзей приобретают молодое грушевое дерево и высаживают его в своем саду. Друзья мечтают, что когда деревцо вырастит, они получат сладкие плоды. Но приятели не просто купили саженец, они попросили садовника, который в этом хорошо разбирается, ухаживать за новыми насаждениями. Через время дерево плодоносит, друзья получают по 1 кг вкуснейших груш. Садовник довольствуется одной грушей в знак благодарности за свою работу.

С каждым годом дерево растет и приносит больший урожай. Все друзья и садовник получают свою часть. Одновременно каждый друг имеет право продать свою долю совладельцам или садовнику и заняться чем-то другим. В этой истории в качестве ПИФа выступает дерево, а садовник – это управляющий ПИФом. Инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда — это то, какую долю денег от общей стоимости фонда вложил в него каждый друг.

ПИФ – отличный способ объединить с другими людьми свои скромные капиталы, чтобы приобрести что-то стоящее и получать с этого неплохой доход

Кроме капитала, важно выбрать грамотного «садовника» – то есть управляющего фондом. Активы ПИФов хранятся в депозитариях, чтобы до них не добрались грабители, воры и мошенники

Доход управляющего хоть и меньше, чем у пайщиков, но тоже зависит от успехов деятельности компании. Поэтому управляющим финансово выгодно действовать в русле интересов пайщиков. Деятельность управляющих дополнительно регулируется. Но степень риска все равно остается – не всегда получается весомый уровень прибыли пая.

Чтобы получать внушительный доход нужно иметь:

  • актуальность активов на рынке;
  • профессионального управляющего;
  • выбрать ПИФ.

При совпадении всех этих факторов высокий уровень дохода пайщика обеспечен.

Достоинства инвестиций в такой фонд

  1. Вкладываясь в ПИФ, вы защищены примерно так же, как если бы сделали депозит, скажем, в системе Сбербанка. Однако заработать на таком виде инвестиций можно гораздо больше. По сути, это нечто среднее между прямой инвестицией в акции и депозитными вкладами в банк. Получаете больше – рискуете меньше.
  2. Если вы становитесь пайщиком, вы не обязаны отслеживать судьбу ваших средств и непрерывно мониторить ситуацию на фондовом рынке. Ваши финансы находятся в надежных руках специалистов управляющей компании.
  3. Наличие очень крупного капитала необязательно – минимально вы можете приобрести пай за две тысячи рублей.

Как вкладываться

Перед тем, как сделать первые шаги в инвестировании, нужно решить два главных вопроса: какой управляющей компании доверить деньги и как правильно приобрести первый вклад. Сложно осуществить только первую покупку — последующие вложения окажутся такими же простыми, как оплата мобильной связи.

Выбор УК

Важно найти фонд с
профессиональными управляющими. Самый высокий рейтинг надежности у компаний,
принадлежащих крупнейшим банкам

Рекомендуется приобретать ПИФы следующих фирм:

  • «Альфа-Капитал»;
  • «УК
    Уралсиб»;
  • «УК
    Открытие»;
  • «Сбербанк
    УА»;
  • «ВТБ
    Капитал».

Особенно стоит отметить последние
две компании. За последние 3 года у ПИФов ВТБ доходность в среднем составляла 30-35%, что выше
усредненного рыночного показателя на 8-10%. За аналогичный период у ПИФов Сбербанка доходность
составила порядка 30%.

Доверять небольшим компаниям не стоит: никто не гарантирует, что с пулом будет работать профессиональный финансист. В частности, это относится к фирмам, связанным с Форексом или рынком недвижимости.

Приобретение

Начать инвестировать очень
просто. Для приобретения долей не требуется открытие брокерского счета, поэтому заключить
договор можно дистанционно на сайте или в мобильном приложении за счет
подтверждения через мобильный телефон.

Удобнее всего начать работать с
фондами клиентам банков, имеющих свои ПИФы. Практически в каждой системе
онлайн-банкинга есть раздел «Инвестиции», где за несколько простых кликов
пользователь приобретает понравившийся пай. Некоторые УК имеют собственные
сайты и приложения, где можно выполнить регистрацию через банковский аккаунт.

Стоимость вклада обычно
начинается с символических сумм: от 100 до 1 000 рублей. Оплатить их можно
напрямую с текущего расчетного счета клиента. Некоторые сайты работают с
внутренним счетом, который можно пополнять с помощью карты, электронных
платежных систем или банковских терминалов.

Отслеживать стоимость
приобретенного пая можно в режиме реального времени через сайты или приложения.
В любой момент долю можно увеличить. С такой же легкостью можно ее продать по
текущей цене.

Риски

Управляющие обычно указывают предполагаемый доход, который рассчитывается из нормы прибыли за последний год. Но верить однозначно такому показателю нельзя, поскольку за очередной год картина может кардинально измениться. Стоимость способна колебаться до 10-20% в обе стороны даже при вложении в ликвидные защищенные инструменты.

Большинство ПИФов направлены на
инвестиции в рамках одной или нескольких смежных отраслей экономики. Исходя из
этой информации, потенциальные пайщики могут самостоятельно провести
предварительную оценку перспектив. Для этого следует изучить практику последних
лет, динамику биржевых индексов в соответствующей отрасли и учесть
экономические и политические прогнозы экспертов.

Наглядный пример, характеризующий
риски, — пакет «Ресурсы» от «Альфа-Капитал». Его основное направление — акции
российских компаний в сфере добычи и переработки полезных ископаемых и
природных ресурсов. Доходность за 2017 год по нему составила 38%, но уже к
концу 2018 года его стоимость резко упала на 17,4%.

Можно ли заработать с помощью ПИФов, если не разбираешься в финансовых инструментах

Да, для этого и существует управляющая компания. Вы отдаёте деньги в руки профессионалов, которые прекрасно ориентируются в ситуации на рынке и следят за тем, как меняется стоимость ценных бумаг, чтобы в нужные моменты их покупать и продавать.

Если сравнивать ПИФы с такой традиционной формой сбережений, как депозиты, у фондов есть несколько преимуществ. Прежде всего, это потенциально более высокая отдача от вложений. Например, доходность ОПИФов рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Облигации Плюс» на 31 октября 2017 года составила за три месяца 3,72%, за шесть месяцев — 5,62%, за один год — 13,25%, за три года — 44,00%, а с момента формирования фонда — 275,41%.

Из открытого паевого фонда можно забрать свои деньги в любой момент. Конечно, никто не запрещает вам поступить так же и с банковским вкладом, но в этом случае обычно теряется накопленный доход — полностью или частично. Средства, заработанные с помощью ПИФа, останутся при вас.

По сравнению с самостоятельным инвестированием у ПИФов тоже есть плюсы. В частности, это возможность лучше диверсифицировать вложения, чтобы надёжнее их защитить. Совместно с другими инвесторами вы становитесь владельцем портфеля из множества активов. А управляют им специалисты.

Добавить комментарий