Знаток Финансов

Фьючерсы: простыми словами о том, что многим непонятно

Литература

  • Джон К. Халлruen. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты, 8-е издание = Options, Futures, and Other Derivatives, 8th Edition. — М.: «Вильямс», 2013. — 1072 с. — ISBN 978-5-8459-1815-4.
  • Дэниел Сигел, Дайан Сигел. Фьючерсные рынки: Портфельные стратегии, управление рисками и арбитраж = The Futures Markets: The Professional Trader’s Guide to Portfolio Strategies, Risk Management and Arbitrage. — М.: «Альпина Паблишер», 2012. — 627 с. — ISBN 978-5-9614-1451-6.
  • Деривативы: Курс для начинающих = An Introduction to Derivatives. — М.: «Альпина Паблишер», 2009. — 208 с. — (Серия «Reuters для финансистов»). — ISBN 978-5-9614-1092-1.

Что будет, если один из участников сделки откажется выполнять ее условия?

Как только продавец и покупатель заключают контракт, обязательства по его исполнению переходят к бирже. Например, если цена на актив упадет, покупатель фьючерса должен будет выплатить продавцу деньги. Но биржа становится посредником между ними: она сама начислит деньги на счет продавца и спишет эту сумму со счета покупателя. Если вдруг на счете покупателя не окажется достаточно средств и он откажется доплачивать, это станет проблемой биржи.

И наоборот, если цена вырастет, биржа выполнит условия контракта перед покупателем за продавца в любом случае. Даже если продавец откажется платить.

Биржа берет на себя обязательства и рискует. Поэтому, прежде чем фьючерсная сделка состоится, оба ее участника должны внести на счет биржи денежный залог. Размер залога биржа рассчитывает по собственным формулам на основе многих параметров. Главный показатель — колебания цены актива за предыдущий год. Например, если в течение года максимальное колебание цены за день составляло 5%, то биржа обычно берет залог в 10% от цены фьючерса.

Если участник сделки выполнит условия контракта, биржа вернет ему этот залог. Если же откажется платить, биржа оставит часть залога себе, чтобы покрыть свои убытки.

Предположим, в прошлом году цена на сахар опускалась и поднималась довольно плавно, но в один из дней был зафиксирован максимальный скачок цены — 6%. Исходя из этой статистики, биржа устанавливает сумму залога по сахарным фьючерсам в 12% (сумма залога всегда в два раза больше, чем предельное колебание цены). Компании «Сладкая свекла» и «Горький шоколад» должны внести на счет биржи залог по 12% от суммы фьючерса: 1000 тонн х 10 000 рублей за тонну х 12% = 1 200 000 рублей. После этого биржа регистрирует фьючерсный контракт и принимает на себя обязательства по нему.

Если к моменту исполнения контракта цены на сахар поднимутся до 11 000 рублей за тонну, биржа выплатит «Горькому шоколаду» разницу между текущей рыночной ценой и изначальной стоимостью фьючерса: (11 000 рублей за тонну (рыночная цена) — 10 000 рублей за тонну (цена по фьючерсу)) х 1000 тонн = 1 000 000 рублей.

Эту разницу — 1 млн рублей — биржа спишет со счета «Сладкой свеклы», на котором лежит ее залог, а оставшиеся 200 000 рублей вернет продавцу. При этом «Горькому шоколаду» его залог вернет полностью.

И наоборот: если цены упадут до 9500 рублей за тонну, биржа вернет «Сладкой свекле» не только размер залога в полном объеме, но и возместит выплаты по фьючерсу: (10 000 рублей за тонну (цена сахара по фьючерсу) — 9500 рублей за тонну (рыночная цена)) х 1000 тонн = 500 000 рублей.

Эти же 500 000 рублей биржа вычтет из суммы залога «Горького шоколада». В результате компания получит обратно только 700 000 из своего залога.

«Плечевой» инструмент

Одной из заманчивых, но при этом крайне опасных сторон фьючерсного контракта является то, что они торгуются «с плечом».

Плечо – это финансовый термин, определяющий соотношение собственных и заемных средств.

Да, с помощью фьючерса того, кто желает его купить, можно реально загнать в долги и довести до физического банкротства. Как же на практике выглядит «плечо на фьючерсе»? Это всего лишь означает, что контракт торгуется с каким-то наполнением от номинала. К примеру, на российской Московской бирже (на MOEX-е; сегмент РТС) фьючерсы на акции Газпрома торгуются с плечом 1:5. Это означает, что для приобретения 1 контракта покупателю нужно изначально заплатить:

1 / (1+5) *100% = примерно 16%

от его текущей рыночной стоимости. Предположим, что стоимость акции GAZP равна 130 р. Тогда заплатить для покупки 1 контракта нужно будет:

130 р. * 100 000 акций * 16% = примерно 2,08 млн. р.

при том, что полная стоимость такого пакета обошлась бы в 13 млн. р.

Кто же этот благодетель, который столь щедро кредитует покупателей фьючерсных контрактов? А никто! Дело в том, что сколько платит покупатель, столько ведь и получает продавец (ведь он тоже – «с плечом»). Поэтому никому ничего занимать фактически и не приходится.

Тогда следующий вопрос – а для чего тогда изобретать всю эту кутерьму с плечом? Это нужно для того, чтобы мультиплицировать финансовый эффект от движения цены. Именно затем и говорят о плече, а не о наполнении, так как в этом случае проще просто умножать показатель финансового рычага на совокупное движение цены, чтобы подсчитать свой выигрыш (или убытки).

Иными словами, если акции GAZP подросли на 25% (довольно много, но реально), то покупатель фьючерсного контракта получит прибыль:

25% * (1+5) = 150% (!!!)

Интересно, а за счет чего будет профинансирован столь вопиющий гешефт? Так за счет продавца, который именно столько же и потеряет. Здесь опять возникает один резонный вопрос: как можно потерять больше, чем 100%? Но об этом в следующем разделе.

Фьючерсы на Московской Бирже

В России основным рынком где можно торговать фьючерсами является срочный рынок Московской биржи — FORTS. Поэтому начинающим трейдером для покупки фьючерсов гораздо проще и легче начать именно здесь а не путаться выйти на зарубежные рынки. Однако, напоминаю, что торговля фьючерсами является рискованным мероприятием, которое может привести к потере ваших денежных средств.

Торговля на срочном рынке FORTS Московской биржи происходит делится на три временных сессии —  утренняя (10.00 -14.00 по мск), основная торговая сессия (14.05 — 18.45 по мск) и вечерняя сессия (19.00 — 23.50). Между сессиями также проводится клиринг, во время которого рассчитываются комиссии, маржи, происходит списание и зачисление средств. на рынке как правило наблюдается в дневную сессию.

На октябрь 2019 года самыми ликвидными фьючерсами на Московской бирже являются:

  1. Фьючерс на нефть сорта Brent (объем около 9 млрд рублей)
  2. Фьючерс на индекс РТС
  3. Фьючерс на курс доллар / рубль
  4. Фьючерс на курс евро / рубль
  5. Фьючерс на золото
  6. Фьючерс на курс фунт стерлингов / доллар
  7. Фьючерс на индекс ММВБ
  8. Фьючерс на курс евро / доллар
  9. Фьючерс на акции Сбербанка
  10. Фьючерс на серебро (объем около 108 млн рублей)

А на этом сегодня все про фьючерсы. Надеюсь статья была вам интересна и вы нашли здесь то что искали. Добавляйте статью и сайт в закладки. Удачи и до встречи на страницах проекта Тюлягин!

Маржа и финансовый результат фьючерсного контракта

При открытии сделки с фьючерсным контрактом, на счету каждого из её участников блокируется страховое обеспечение, называемое депозитной маржой. Оно обычно составляет от 2 до 30% от стоимости контракта.  После завершения сделки депозитная маржа возвращается её участникам. Иногда возникают ситуации, при которых биржа может потребовать внести дополнительную маржу. Такая ситуация называется маржин колл.

Как правило, это связано с ростом волатильности рынка. В случае если участник сделки не имеет возможности внести дополнительную маржу, он вынужден закрывать позицию. В случае массового закрытия позиций, цена актива получает дополнительный импульс к изменению. Например, при массовом закрытии длинных позиций, цена актива может резко падать. На рынке FORTS гарантийное обеспечение по поставочным фьючерсам за 5 дней до исполнения возрастает в 1,5 раза. Если одна из сторон отказывается от выполнения условий контракта, заблокированная сумма гарантийного обеспечения изымается в качестве штрафа и передаётся другой стороне как компенсация. Контроль за исполнением финансовых обязательств участниками сделки осуществляет клиринговая палата.

Кроме того, ежедневно по закрытию торгового дня на открытую фьючерсную позицию начисляется вариационная маржа. В первый день она равняется разнице между ценой, по которой заключён контракт, и ценой закрытия дня (клиринга) по данному инструменту. В день исполнения контракта вариационная маржа равна разнице между текущей ценой и ценой последнего клиринга. Таким образом, результат сделки для конкретного участника равен сумме начислений вариационной маржи за все дни, пока позиция по контракту является открытой.

Финансовый результат сделки равен ВМ1+ВМ2+ВМ3=600-400+200=400 р.

Если фьючерс расчётный и приобретается со спекулятивной целью, а также в ряде других ситуаций, предпочтительнее бывает не дожидаться дня его исполнения. В этом случае заключается противоположная сделка, называемая офсетной. Например, если ранее было куплено 10 фьючерсных контрактов, то точно такое же количество нужно продать. После этого обязательства по контракту переходят к его новому покупателю. На Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX (организационно входит в CME)  до поставки доходит не более 1% открытых позиций по фьючерсам на нефть марки WTI

Важное отличие расчётного фьючерса от поставочного заключается в том, что при открытой позиции расчётного фьючерса не происходит увеличение гарантийной маржи накануне исполнения. Окончательная цена на день исполнения формируется на основе спотовой цены

Например, в случае фьючерсов на золото берётся Лондонский фиксинг на COMEX (Commodity Exchange).

Исполнение фьючерсного контракта

Исполнение фьючерсного контракта осуществляется по окончании срока действия контракта либо путём выполнения процедуры поставки, либо путём уплаты разницы в ценах (вариационной маржи).

Исполнение фьючерсного контракта выполняется по расчётной цене, зафиксированной в день исполнения данного контракта. Поставка базового актива часто проводится через ту же биржу (а иногда и через ту же секцию), на которой торгуется данный фьючерсный контракт.

Ранее российские суды рассматривали расчётный фьючерс как разновидность «игровых сделок» и отказывали требованиям, возникающим из их неисполнения, в правовой защите. Однако с 2007 года, путём внесения дополнений в статью 1062 ГК РФ, было признано, что все требования, вытекающие из сделок, предусматривающих обязанность её стороны (сторон) уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции и др., подлежат судебной защите. При этом необходимо соблюдение определённых условий к участникам сделки и её заключению (см. пункт 2 ст. 1062 ГК РФ).

Еще одно предназначение фьючерсных бирж

Фьючерсная цена показывает, как именно оценивает рынок цену актива в его основе ко дню исполнения контракта. Рынок — это огромное количество участников, они совершают сделки в ту или другую сторону, по собственному представлению о том, высокие цены, или же низкие.

Несмотря на то что прогнозов динамики цен много, фьючерсные сделки играют большую роль, тем более что участники рынка фьючерсов подкрепляют мнение собственными финансами.

Если цены вдруг откачнутся от реального уровня из-за непродуманных действий ненормированных участников рынка, фактом воспользуются, и с большой прибылью, те, кто способен к точным прогнозам

Выявление цены важно для рынка

Так даже небольшие (в пределах 1 млн. барр.) колебания запасов нефти WTI в США хоть и не повлияют на её предложение, зато сильно увеличивают волатильность (что это?) фьючерсных торгов. Колебание цен отражает меняющуюся точку зрения трейдеров при появлении новой информации. И означает, что фьючерсный рынок весьма чувствителен к информации.

Удачи вам! До скорых встреч на страницах блога KtoNaNovenkogo.ru

Подборки по теме

  • Вопросы и ответы
  • Использую для заработка
  • Полезные онлайн-сервисы
  • Описание полезных программ

Использую для заработка

Виды фьючерсных контрактов

Есть расчетные, и есть поставочные виды.

  1. Расчетные фьючерсы поставку реального товара не предполагают. Это чисто спекулятивный инструмент. Если контракт не продать до времени его исполнения, сделка закрывается по рыночной цене. Соответственно, разница цены открытия и закрытия сделки, и будет полученным доходом, ну, или убытком.
  2. Поставочные фьючерсы предполагают реальные поставки по окончании времени действия контракта. В них как раз и сохранился тот исторический смысл, который был заложен столетия назад — заключение контракта на будущую поставку по оговоренной заранее цене и в оговоренных объемах.

Подавляющее большинство фьючерсов – расчётные, так как намного большая часть трейдеров хочет именно заработать, а не получить какой-то товар с поставкой. К поставочным относятся фьючерсы на опционы, определенные виды валют, акции Газпрома, Сбербанка. Таких фьючерсов мало на рынке.

К каждому контракту биржа утверждает спецификацию, где указывается:

  1. название;
  2. тикер;
  3. число единиц товара;
  4. тип;
  5. дата исполнения;
  6. место поставки (при необходимости);
  7. способ, которым предполагается её осуществить;
  8. шаг цены (минимум).

Разница фьючерсов с опционами (что это?) в том, что они обязывают продавца обязательно продать, а покупателя, соответственно, купить актив по заранее озвученной цене.

Сделка с пут-опционом

Теперь давайте рассмотрим аналогичный пример с теми же суммами, но для пут-опциона, то есть опциона на продажу.

Исходные данные те же: сейчас акция стоит 5000 Р. Покупатель опциона говорит продавцу: «Давай я заплачу тебе сейчас 1000 Р, но через год, если я захочу, ты купишь у меня эту акцию за 5000 Р». Продавец соглашается, получает 1000 Р и надеется, что через год акция не упадет в цене, а лучше подорожает.

Через год акция стоит меньше 4000 Р — например 3000 Р. В этом случае покупатель опциона в плюсе: он заплатил 1000 Р год назад, а сейчас продаст актив, который в реальности стоит 3000 Р, за оговоренные ранее 5000 Р. Продавец опциона отказаться от такой сделки не может: у него обязательство, а не право. В итоге покупатель опциона получит 5000 Р, заплатив за них 4000 Р. Прибыль покупателя — 1000 Р. Убыток продавца — 1000 Р: он получил 1000 Р год назад, а сейчас вынужден купить за 5000 Р актив стоимостью 3000 Р.

Через год акция стоит больше 5000 Р — например 6000 Р. В этом случае покупатель опциона в минусе: он заплатил 1000 Р год назад, а сейчас может продать за 5000 Р актив, который в реальности стоит 6000 Р. Ему это невыгодно — он не будет исполнять контракт. Убытки покупателя — 1000 Р, которые он заплатил год назад. Прибыль продавца опциона — 1000 Р, которые он получил год назад.

Через год акция стоит 4000—5000 Р — например 4500 Р. В этом случае покупатель опциона в минусе, но есть нюансы. Год назад он заплатил 1000 Р, которые уже не вернуть, а сейчас он может продать актив стоимостью 4500 Р за 5000 Р. Если он не воспользуется своим правом продать актив, то потеряет 1000 Р, заплаченные год назад. А если воспользуется, то хотя бы компенсирует 500 Р: продаст за 5000 Р актив, который на самом деле стоит 4500 Р. Со стороны продавца опциона дело обстоит так: год назад он получил 1000 Р, а сейчас вынужден купить актив стоимостью 4500 Р за 5000 Р. Итого 500 Р прибыли.

Философия фьючерсной торговли

Мы рассмотрели, что такое фьючерсы и как они работают. Осталось определиться внутри себя, к какой категории инструментов их можно отнести. При этом, это нисколько не умаляет их ценностей и свойств, рассмотренных ранее. Пожалуй, работу на фьючерсном сегменте по сравнению с операцией на спот-рынке можно соотнести с ездой на кратно более мощном и дорогом болиде в сравнении с управлением стандартной Ладой-Калиной.

Если давить на газ неосторожно (это про болид), то легко может вынести с трассы – даже не заметишь тот момент, когда теряешь управление и сцепление с дорогой. Так же и с работой с фьючерсами: каждый процент движения ценника актива в нерасчетную сторону влечет за собой убыток на величину финансового рычага, только в процентах

Чтобы не допустить этого, нужно иметь не хилый опыт работы на организованных площадках, который заключается, прежде всего:

  • В умении качественно проводить анализ;
  • Составлять грамотные прогнозы, относительно будущего движения цены актива.

Философия фьючерсной торговли – это игра на повышенных ставках. Рассуждая приземлено: вы же (будучи в здравом рассудке) не сядете играть в карточную игру, которую до конца не понимаете так, чтобы сразу на большие ставки. Некоторые, конечно, могут, но это прямой путь к потере всего. Начинать работу с фьючерсами следует, зная рынок «вдоль и поперек» и представляя, какие на нем подводные камни.

Аналогия с фьючерсами здесь прямая: да, они позволяют зарабатывать гораздо больше, чем спот-рынок именно благодаря использованию плеча. Но думая о потенциальных заработках, не стоит забывать и о возможных потерях – ценовой тренд может измениться очень непредсказуемо, а если нет достаточной подушки безопасности на маржинальном счете, то достаточно будет малейшего движения «не туда», чтобы грянул margin call.

Тип опциона

Опцион может быть на покупку или продажу базового актива.

Опцион колл — опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.

Опцион пут — опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:

  • купить Опцион колл
  • выписать (продать) Опцион колл
  • купить Опцион пут
  • выписать (продать) Опцион пут

Правовой аспект

Английское право

Английское право полностью признаёт опционы «пут» и «колл». Их часто используют при создании совместных предприятий, в сделках слияний и поглощений, для обеспечения стратегии выхода из проекта, для защиты прав при нарушении условий акционерных соглашений.

Российское право

С 1 июня 2015 года в Гражданском кодексе РФ появились два новых вида договоров: опцион на заключение договора и опционный договор.

В силу соглашения о предоставлении опциона на заключение договора (опцион на заключение договора) одна сторона посредством безотзывной оферты предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, предусмотренных опционом. Опцион на заключение договора предоставляется за плату или другое встречное предоставление, если иное не предусмотрено соглашением, в том числе заключенным между коммерческими организациями. Другая сторона вправе заключить договор путем акцепта такой оферты в порядке, в сроки и на условиях, которые предусмотрены опционом.

Опционный договор предусматривает закрепление за стороной по сделке права требования в установленный договором срок от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (в том числе уплатить денежные средства, передать или принять имущество), и при этом, если управомоченная сторона не заявит требование в указанный срок, право требования (опционный договор) прекращает своё действие.

До 1 июня 2015 года опционы закреплялись в российском праве на уровне судебной практики.

Как выбрать фьючерсы для торговли

Какие же фьючерсы выбрать? Есть поставочные и беспоставочные фьюерсы, по другому – расчетные. Многие меня спрашивают, а что если я буду торговать фьючерс на нефть? Мне что потом, цистерны нефти поставлять? Или наоборот, подводить к своему дому железнодорожную ветку для подвоза состава с нефью? А может сразу нефтепровод?

На самом деле все не так печально. Обычно ничего реально поставлять не нужно. Трейдеры продают и покупают поставочные фьючерсы до момента экспирации. А если и не  успеют, то на российской бирже подавляющее большинство поставочных фьючерсов на акции. В этом случае после эксприрации фьючерса, если Вы не продали его, вы останетесь с соответствующей акцией на руках и потом ее продадите.

Есть еще и расчетные фьючерсы. В основном это фьючерсы на всякие индексы. То есть, эти фьючерсы после экспирации “награждают” не активами, а деньгами…

Ладно. С этим понятно. А все же какие фьючерсы выбрать для торговли. Я назову основные параметры фьючерсных контрактов, которыми пользовался сам. А там уж Вы смотрите сами. Итак:

  • Ликвидность. Этот параметр очень важен! Ликвидность – это по-простому, количество покупателей (или продавцом), которые хотят продать или купит фьючерс. Что толку продавать самый доходный актив, если в очередь за ним не выстраивается много желающих его купить. К сожалению, на российской бирже не так уже много “нормальных” ликвидных фьючерсов. P.S. Про опционы вообще молчу 🙁 Короче, чем больше ликвидность, тем лучше.
  • Гарантийное обеспечение. Что такое гарантийное обеспечение. Вам по “умному” или по “простому”? По простому? Тогда это столько денег, сколько Вы заплатите за 1 фьючерсный контакт. Эта сумма вносится в качестве залога. И она может быть весьма впечатляющей!!! И оно может расти со временем! Я кстати помню времена, когда гарантийное обеспечение на фьючерс на индекс РТС было 7000 руб :). То есть, чем меньше гарантийное обеспечение – тем меньше денег Вы потеряете. Шутка 🙂 Почти…
  • Срок экспирации. Я уже писал, что это срок “жизни” фьючерса. Тут особе мудрить не стоит, если Вы не приверженец каких-либо особо “мудрых” стратегий. Покупайте текущий фьючерс, который торгуется сейчас. Главное совсем в конец экспирации не попасть, там проблема в том, что могут быть непредсказуемые движения фьючерса. Так в период экспирации количество продавцов и покупателей резко возрастает и их действия не всегда предсказуемы.

Это основное. Ну и еще я бы выбрал “плавность хода”. По другому “без рывков”. Это сложно объяснить, нужно смотреть “вживую”. Это поможет легче прогнозировать ход цены.

Кстати, все перечисленные параметры фьючесов могут меняться! Отслеживайте их!

Что такое фьючерсы простыми словами

Понятие фьючерса пришло в мир трейдинга с сырьевого рынка. Это договор на поставку, который заключали между собой производители сырья (фермеры) и покупатели (купцы, промышленники).  Договор позволял зафиксировать стоимость товара и обязательства по его поставке. Выгода очевидна для обеих сторон – фермер уверен, что реализует своё сырьё по выгодной для него цене, даже если к концу сезона его рыночная стоимость упадёт, а покупатель не сомневается, что в оговоренные сроки получит товар, и ему не придётся переплачивать, если его рыночная стоимость вырастет.

Сейчас фьючерсные контракты активно торгуются на бирже. Аналитики прогнозируют, что скоро рынок фьючерсов выйдет на первое место в мире. Поэтому начинающему трейдеру, который хочет получать хорошую прибыль, просто непростительно игнорировать возможности, которые открывает этот торговый инструмент.

Суть фьючерсов

Итак, промежуточно подытожим: что же такое фьючерсы? После вышесказанного складывается впечатление, что торговать фьючерсными контрактами – это все равно что играть в казино, делая ставки на то, какой уровень цен на актив «выпадет» через срок, указанный в контракте. Отчасти, это справедливо, если бы не одно «но».

Чем вообще отличается торговля на организованном рынке от «казиношных манипуляций»? А тем, что в настоящем (то есть честном) казино, где нет места «заряженным столам» и шулерству движение шарика на той же рулетке непредсказуемо. Оно лишь зависит от движения руки крупье, которое также слабо поддается систематизации. Иными словами, казино – это случай.

Фондовый же рынок – это исключительно прогноз. То есть, следует понимать, что абсолютно все факторы, воздействующие на цену, на организованных площадках являются просчитываемыми и поддаются прогнозированию.

Другое дело, что далеко не все должным образом проводят анализ и принимают многие факторы в расчет!

А потому сравнивать покупку или продажу хоть какого-то производного финансового инструмента на бирже с игрой в рулетку недопустимо и неправильно. Также нужно помнить, что спекулятивная деятельность на фондовом рынке отнюдь не является чем-то запрещенным – большая часть всех его участников на этом пытаются профессионально зарабатывать. Поэтому вполне корректно определить функциональную суть фьючерсов, как инструмента сглаживания ценовых колебаний, в идеале, в результате воздействия на цену необъективных факторов.

По своей идеологической сути торговля фьючерсами является способом успокоения спекулятивных ценовых колебаний на рынке любого актива, даже на том, который не является организованным. Правда, в этом случае фьючерсы называются форвардными контрактами, так как теряют свою стандартизованность.

Какие торговые стратегии возможны при торговле фьючерсами

Хеджирование рисков

Такой вариант финансовых инструментов породило сельское хозяйство. Чтобы как-то застраховать свои доходы, фермеры заключали договора на поставку урожая в будущем, но по зафиксированным сейчас ценам. Таким образом, хеджирование снижает риски при инвестиционных операциях.

Как это применимо в трейдинге?

Любой опытный трейдер всегда будет стремиться защитить свои активы, когда на валютном рынке наблюдаются значительные колебания. Допустим, через месяц вы планируете получить прибыль в долларах и не хотели бы рисковать, если курс валюты вдруг изменится. И вы используете фьючерс на пару рубль/доллар.

В цифрах это будет выглядеть так. Вы ждете 10 000 долларов через 2 месяца. Текущий курс валют вас полностью устраивает. Чтобы застраховаться от изменения курса, вы заключаете сделку на продажу 10 контрактов с выгодной для вас датой исполнения. То есть, вы зафиксировали текущий рыночный курс, и если он изменится, ваш счёт не пострадает, так как позиция закроется сразу после получения реальных денег.

Биржевые спекуляции

Фьючерсы — популярные инструменты спекулянта в силу ликвидности и большого плеча. Трейдер-спекулянт получает прибыль на разнице в цене покупки и продажи. При этом он имеет максимальный потенциал по прибыли при минимальных сроках удержания открытых позиций. Добавьте сюда еще сниженную, по сравнению с рынком акций, комиссию.

Арбитраж

Смысл арбитражных операций сводится к тому,что участники рынка получают прибыль при заключении сделок на спредах.

В рамках одной статьи рассказать о фьючесрах все невозможно. Хотите разобраться в теме более основательно? Посмотрите программы и курсы от Александра Герчика, выбирайте то, что необходимо именно вам.

Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Дистанционном Курсе: «Трейдинг от А до Я за 60 дней»

3 мифа о фьючерсах

Чем популярнее торговый инструмент, тем больше вокруг него собирается слухов. Фьючерс – не исключение. Нередко мифы и байки отталкивают начинающих трейдеров, мешая им объективно оценить этот инструмент и попробовать зарабатывать на фьючерсных контрактах. Ниже – 3 популярных мифа.

«Покупая фьючерс, трейдер обязан приобрести товар».

Именно этого часто боятся новички. На самом деле, покупка фьючерса, скажем, на нефть, не предполагает, что покупателю действительно пришлют цистерну чёрного золота по почте. И на то есть несколько причин.

Во-первых, так работают только фьючерсы на физические товары – сельхозсырьё, драгметаллы, нефть и т. п. А помимо них, существуют расчётные фьючерсы, которые подразумевают только договор, за которым не стоит реального товара. И таких на Московской бирже большинство. К примеру, можно приобрести фьючерс на фондовые индексы, валюту, акции предприятий и опционы.

Во-вторых, даже покупая поставочный фьючерс на реальный товар, трейдер имеет время, чтобы его перепродать (если, конечно, ему действительно не нужен предлагаемый товар). Это время – срок обращения фьючерса — и открывает возможности для выгодной перепродажи контракта и получения чистой прибыли.

«Фьючерсы – это очень рискованный инструмент».

На самом деле, не рискованнее торговли акциями. Если же рассуждать объективно, то фьючерсы во многом даже выгоднее и безопаснее. Так, при покупке фьючерса, трейдер оплачивает не всю стоимость актива, как в случае с акциями, а только гарантийное обеспечение. Оно варьируется в пределах от 2-10% от стоимости самого актива. Поэтому даже в случае неудачи, трейдер теряет гораздо меньше.

Кроме того, фьючерсный рынок строго регулируется государством и биржей, поэтому риск столкнуться с мошенниками минимален. А благодаря регламентированной форме документа и четким срокам и правилам исполнения обязательств, прописанных в спецификации, фьючерс считается одним из наиболее надёжных торговых инструментов.

Разумеется, даже при торговле фьючерсами можно не уследить за ежедневным колебанием маржи и слить депозит, однако при ответственном подходе и с навыками технического анализа такая вероятность очень мала.

«Этот инструмент не для новичков»

И это также миф. Есть примеры успешных на сегодняшний день биржевых трейдеров, которые начинали именно со спекуляций фьючерсами.

Конечно, чтобы избежать досадных ошибок и получать существенную прибыль на фьючерсном рынке, новичку потребуется получить базовые знания технического анализа. С этим помогут в Школе трейдинга Александра Пурнова.

Основные понятия фьючерсных контрактов и примеры

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Подробнее

Фьючерсный контракт (или просто фьючерс) — это контракт, по которому покупатель обязуется купить, а продавец — продать некоторый актив к определённой дате по оговоренной в контракте цене. Эти контракты относятся к биржевым инструментам, поскольку торгуются исключительно на биржах в рамках стандартизованных спецификаций и торговых правил. Контрагенты оговаривают лишь цену и дату исполнения. Все фьючерсы можно разделить на 2 категории

  • Поставочные;
  • Расчётные.

Поставочные фьючерсы подразумевают поставку актива на дату исполнения контракта. Таким активом может выступать товар (нефть, зерно) или финансовые инструменты (валюта, акции). Расчётные фьючерсы не предусматривают поставку актива и стороны производят только денежные расчёты: разница между ценой контракта и фактической ценой инструмента на дату исполнения. Более детальная классификация фьючерсов основана на природе активов: товары или финансовые инструменты:

Изначально фьючерсы возникли как поставочные товарные контракты, прежде всего на продукцию сельского хозяйства: таким способом поставщики и покупатели стремились оградить себя от рисков, связанных с плохим урожаем или условиями хранения продукции. Например, крупнейшая в мире Чикагская товарная биржа CME (Chicago Mercantile Exchange) была создана в 1848 г. именно для торговли сельскохозяйственными контрактами. Финансовые фьючерсы появились только в 1972 г. Ещё позже (в 1981 г.) появился самый популярный на сегодняшний день фьючерс на фондовый индекс S&P500. По статистике, только 2-5% фьючерсных контрактов заканчиваются поставкой актива. На первый план выступают такие задачи, как хеджирование сделок и спекуляция.

Каждый фьючерс имеет спецификацию, в которой могут быть указаны:

  • наименование контракта;
  • тип (расчётный или поставочный) контракта;
  • цена контракта;
  • шаг цены в пунктах;
  • период обращения;
  • размер контракта;
  • единица торговли;
  • месяц поставки;
  • дата поставки;
  • часы торговли;
  • способ поставки;
  • ограничения (например, на колебания валюты контракта).

В течение времени до исполнения фьючерсного контракта, спотовая цена актива может быть как выше, так и ниже контрактной в зависимости от этого различают состояния фьючерса, называемые контанго и бэквардация.

  • Контанго – ситуация, при которой актив торгуется по более низкой цене, чем цена фьючерса, т.е. участники сделки ожидают роста цены актива.
  • Бэквардация – актив торгуется по более высокой цене, чем цена фьючерса, т.е. участники сделки ожидают снижения цены.

Разница между ценой фьючерса и спотовой ценой актива называется базисом фьючерсного контракта. Например, в случае контанго базис положительный. В день поставки фьючерсная и спотовая цены сходятся с точностью до стоимости поставки, это называется конвергенцией. Причина конвергенции – фактор хранения актива перестаёт играть роль.

В случае, когда наблюдается последовательное снижение базиса фьючерсного контракта, дилер может сыграть на этом. Например, покупая зерно в ноябре и одновременно продавая фьючерс на поставку в марте. При наступлении даты поставки, дилер продаёт зерно по текущей спотовой цене и одновременно совершает т.н. офсетную сделку по этой же цене, выкупая фьючерс. Таким образом, хеджирование ценового риска за счёт фьючерса позволяет окупить затраты на хранение товара. Точно так же, как и другие биржевые инструменты, фьючерсы позволяют применять традиционные методы технического анализа. Для них справедливы понятия тренда, линий поддержки и сопротивления.

Крупнейшие биржи фьючерсов

Торговля фьючерсами сегодня осуществляется по всему миру посредством использования различных бирж, среди которых выделяют:

  • Нью-Йоркскую товарную биржу – NYMEX;
  • Срочную товарную биржу в Чикаго – СВОТ;
  • Чикагскую товарную биржу – СМЕ;
  • Лондонскую международную биржу финансовых фьючерсов – LIFFE;
  • Международную нефтяную биржу в Лондоне – IPE;
  • Лондонскую биржу металлов – LME.

Основы торговли фьючерсами

Для торговли фьючерсами необходимо знание и понимание основных принципов, применяемых в биржевой торговле:

Биржа, где происходит торговля фьючерсами – важно знать объемы и время работы бирж, торгующих конкретными товарами.

Единица измерения фьючерсного контракта – биржи торгуют не контрактами и товарами, а лотами. Каждый фьючерс имеет стандартизованный размер: например, золото – это унции, нефть – баррели, евро – евро и т.д..

Размер тика

Тик является минимальным значением изменения цен. Например, тик на фьючерс E-mini S&P 500 равняется 0,25 индексного пункта (при индексном пункте в 50 долларов США тик будет 12,5 долларов США).

Соответственно и каждый из активов имеет свой тик, например, для фунта или евро это 0.0001.

  1. Маржа. В общем, наличие маржи предусматривает то, что при входе в позицию для ее поддержания блокируется часть средств с депозита. Для фьючерсов также устанавливается маржа на поддержание позиции на протяжении дня и для переноса ее на следующий день.
  2. Время торговли фьючерсом – биржи устанавливают периоды «перерыв в торговле». Например, для S&P — 00:15-00:30 по Москве, для валют — 01:00-02:00 по Москве и т.д.
  3. Время для наиболее активной торговли фьючерсом – существуют периоды времени, когда предусмотрено наибольшее вливание по конкретным контрактам и создаются наиболее сильные внутрисессионные тренды. Эти временные рамки необходимо знать, чтобы торговля фьючерсами могла приносить вам максимальный доход (например, для валют — 10:00 и 16:00 по Москве, для индексов — 17:30 по Москве).

Как заработать на фьючерсах

Чтобы понимать, как заработать на фьючерсах, нужно усвоить следующие моменты:

Покупая фьючерс (открывая длинную позицию) вы можете закрыть эту позицию в любой момент путем реализации другого аналогичного контракта.

Владельцы длинных позиций в случае окончания срока по контракту получают реальные товары, если не закрывают позицию до этого срока.

Открытие короткой позиции по фьючерсу предусматривает возможность выхода с рынка через покупку аналогичного контракта.

Биржевой рынок фьючерсов предусматривает существование 2-х цен:

  1. Наличной (цены, регулируемой рыночным спросом и предложением).
  2. Спот цены (рыночной цены на конкретный товар в конкретный период времени).

Добавить комментарий